20231029-广发期货-生猪期货11月月报_疫情叠加恐慌性情绪_生猪出栏加速_34页_4mb

报告总结

报告概述

本报告基于2023年10月29日广发期货生猪期货11月月报内容，焦点为生猪品种观点、市场回顾和未来展望。所有观点仅供参考，具体操作需结合最新市场动态。

生猪品种观点

• 供应端：根据能繁母猪存栏和性能指标推断，后续出栏量呈持续增长态势。但近期出栏提前现象显著，由非瘟疫情被动出栏和价格下跌恐慌性抛售导致。疫情发展是关键因素，若影响加剧，短期供应压力上升，但远期行情可能受益。
• 成本端：饲料价格略有回落，顶部基本确立；仔猪价格崩盘，母猪价格低位震荡。非瘟疫情加重死淘成本，行业防疫投入增加，预计成本继续下降。
• 需求端：消费提振不强，高温天气褪去后仍需关注年前腌腊季和冬季消费增量。当前市场对需求预期悲观，下游屠宰量低，后期旺季可能提振行情。
• 当前市场：现货价格承压，出栏量高位导致供应充足，散户恐慌加剧。集团场虽开始压栏，但抛售压力大，屠宰需求不足。
• 操作建议：短期谨慎，建议区间操作，等待本轮杀跌见底后看多；疫情和供应去化是主要支撑因素。

月度回顾

• 期现价格：生猪期货合约波动加剧，现货价格因疫情大幅下跌，期现基差走弱。基差和价差持续下挫，反映市场对供需反转的关注。
• 基本面梳理：产能恢复缓慢，能繁母猪存栏环比小幅下降，区域差异明显（如中部地区存栏减少）。淘汰母猪量增加，出栏体重波动，进口猪肉进口量减少。

行情展望

• 总体：短期市场乏力，供应压力和疫情主导；长期关注需求提振和产能去化，建议保守操作。

免责声明

报告内容仅供参考，基于公开信息，不构成投资建议。详细风险及政策以免责声明为准。