20221028-和合期货-沪锡周报_基本面弱势_技术面横久必跌_沪锡破位下行_8页_288kb

报告摘要

和合期货沪锡周报（20221024-20221028）总结

核心内容概述

本周和合期货发布的沪锡周报指出，沪锡期货价格持续偏弱运行，市场呈现破位下行趋势。整体来看，供给端逐步宽松，需求端则面临较大压力，市场情绪偏空，操作策略以逢高做空为主。

主要观点

供给端分析

海外产能释放：海外产能持续释放，进口窗口持续打开，中期供给宽松局面逐步明朗。
国内产量变化：9月份国内精炼锡产量为15098吨，环比增加5.95%，同比增幅达15.98%。但1-9月累计产量同比减少5.21%，显示整体增长乏力。
加工费稳定：国内冶炼厂加工费变化不大，云南、江西疫情影响减弱，冶炼厂开工率有所回升。

需求端分析

下游需求疲软：焊料企业开工率依然较低，未来需求预期不乐观，企业采购以刚需为主。
工业企业利润下滑：2022年前9个月中国工业企业利润同比下降2.3%，1-8月为下降2.1%，显示经济压力持续。
行业差异明显：光伏行业需求保持高增长，但传统焊料行业表现低迷。

库存情况

上期所库存：10月27日沪锡期货库存为2030吨，较上周减少123吨。
LME库存：10月27日LME锡库存为4490吨，较上周减少5吨，显示库存压力有所缓解。

关键信息

期货行情

沪锡主力合约SN2212结束长期盘整，向下突破，继续下探支撑。
10月28日上海金属网现货锡锭报价166000-168000元/吨，均价167000元/吨，较上一交易日下跌6500元/吨。

市场动态

全球半导体市场：WSTS预计2022年全球半导体市场规模为6332.38亿美元，较原预期下调2.0%，年成长率下修至13.9%；2023年市场规模预计为6623.60亿美元，下调2.5%，年成长率降至4.6%。
美国经济数据：第三季度美国经济增长2.6%，高于预期，但消费者和企业支出放缓，显示加息政策对经济的影响开始显现。
美联储政策预期：市场预计11月加息75个基点的概率为88.5%，低于周三预测的89.3%；12月加息50个基点的预期有所上升。

综合观点及后市展望

综合判断

供给宽松：海外产能释放和进口窗口打开，推动中期供给宽松。
需求疲软：焊料企业开工率低，未来需求预期不佳，工业企业利润持续下滑。
价格走势：沪锡期货价格持续偏弱，重心不断下移，建议在区间内逢高做空。

风险提示

复产产能增加：可能进一步加剧供给压力。
国内疫情变化：若疫情再度恶化，可能对需求端产生负面影响。
需求端不及预期：若下游需求持续低迷，将对价格形成持续压制。

操作建议

策略：当前盘面价格偏弱，建议在区间内保持逢高做空策略。
风险控制：密切关注供给端变化、疫情发展及下游需求动向，防范市场波动风险。

附录

风险揭示：投资者应客观评估自身风险偏好和承受能力，自行决定是否采纳报告建议。
免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，仅作参考，不构成投资建议。

分析师：李喜国
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