20221028-和合期货-豆油周报_豆油继续宽幅震荡_短期缺乏有效驱动_9页_790kb

和合期货豆油周报总结（20221024-20221028）

核心内容概述

本周豆油市场整体呈现宽幅震荡走势，主要受到大宗商品价格走低的影响，同时国内供应偏紧和需求疲软共同作用。随着美国运输问题的逐步缓解，预计11月大豆到港量将有所增加，豆油供应压力有望缓解，但短期内价格仍缺乏明显上涨动力。

主要观点

• 价格走势：豆油期货价格下跌，现货价格也有所回落，市场情绪偏谨慎。
• 供应方面：大豆到港量偏低，油厂开工受限，压榨量提升不及预期，豆油库存增幅有限。
• 需求方面：受疫情反复影响，油脂需求转弱，现货市场成交量下降。
• 国际因素：美国大豆收获进度快于预期，但密西西比河运输问题仍未完全解决，影响大豆到港节奏。马棕进入减产周期，对豆油形成一定支撑。

关键信息

一、期货行情

• 大商所豆油主力合约 y2301：
  • 开盘价：9550元/吨
  • 最高价：9688元/吨
  • 最低价：9104元/吨
  • 收盘价：9154元/吨
  • 周跌幅：440元/吨（4.59%）
  • 成交量：356.2万手（+11.3万手）
  • 持仓量：44.7万手（-31675手）

二、现货行情

• 截至10月28日，豆油均价 10800元/吨，较前一日下跌100元/吨。
• 本周国内豆油现货成交量 48950吨，较上周减少248350吨，创两个半月新低。
• 现货基差持续走低，对市场价格形成拖累。

三、国内外基本面分析

（一）美国大豆运输受阻

• 美国大豆收获进度较快（10月23日为80%，上周为63%）。
• 密西西比河水位偏低，导致运输受阻，预计中国有约300万吨大豆运输将延后15-20天。
• CBOT大豆期货价格下跌，跌幅为0.57%。

（二）国内大豆到港延后

• 截至10月25日，全国港口大豆库存 364.01万吨，环比减少14.2%。
• 国内油厂豆油库存 87.4万吨，环比增加0.81%，但同比减少22.17%。
• 大豆压榨量维持在 160万吨 左右，处于历史偏低水平。

（三）马棕减产影响供应

• 马来西亚10月1-25日油棕单产下降 1.81%，棕榈油产量下滑 1.81%。
• 国内棕榈油商业库存 72.4万吨，环比增加15.47%，但处于历史平均水平。
• 马棕减产对豆油形成一定利好，但短期内不足以推动价格上涨。

市场需求情况

• 四季度是豆油消费旺季，但当前宏观经济不确定性制约需求增长。
• 疫情抑制了餐饮和旅游等消费，导致油脂需求转弱。
• 随着美国大豆到港改善，市场可能面临供应冲击，对豆油价格形成压力。

后市展望

• 短期：豆油价格仍以宽幅震荡为主，缺乏明显上涨动力。
• 中期：若国内需求无法达到预期，豆油价格可能继续承压。
• 操作建议：建议以日内交易为主，规避长期趋势风险。

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应根据自身情况评估风险，期货市场具有不确定性，操作建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此入市操作，需自行承担风险。