20221120-安信证券-电子_景气度趋于底部区间_IC设计板块低位静待反转_14页_1mb

电子行业总结

核心内容

2022年11月20日发布的电子行业分析报告指出，当前电子行业景气度趋于底部区间，IC设计板块处于低位，静待反转机会。同时，巴菲特重仓台积电，显示出对下一轮半导体景气周期的看好。此外，行业整体表现有所回暖，部分细分领域如半导体、SiC（碳化硅）和消费电子表现突出。

主要观点

• 行业整体表现：本周（2022.11.14-2022.11.18），申万电子板块上涨3.45%，在全行业涨跌幅排名为4/31。2022年电子板块累计上涨-31.26%，整体处于下行周期。
• 半导体板块：半导体子板块涨幅最高，为5.68%，其中模拟芯片设计板块涨幅达13.85%，表现优于其他子板块。半导体设备板块则微跌2.30%。
• 个股表现：电子板块涨幅前三公司为新亚制程（+23.03%）、恒玄科技（+21.40%）、乐鑫科技（+20.64%）；跌幅前三公司为大港股份（-12.94%）、蓝黛科技（-11.04%）、三孚新科（-10.73%）。
• PE估值：截至2022.11.18，SW电子指数PE为31.08倍，10年PE百分位为18.35%，处于历史低估区间。

关键信息

1. 行业动态

• 巴菲特重仓台积电：伯克希尔哈撒韦三季度建仓台积电6006万股，持仓市值达41亿美元，显示其对半导体行业的长期看好。
• 华为观点：华为首席供应官应为民指出，半导体行业虽经历短暂回落，但从更长周期看，波浪式创新将持续推动市场发展，AR/VR技术仍需几年时间才能实现真正的体验临界点。
• SiC行业高景气度：
  • Wolfspeed与博格华纳达成5亿美元投资协议，未来每年可采购高达6.5亿美元的碳化硅器件。
  • 天科合达发布8英寸导电碳化硅衬底晶片，有助于降低芯片制造成本。
• 汽车电子进展：
  • 一径科技完成数千万美元C轮融资，用于激光雷达产品迭代和产能扩张。
  • 岚图汽车完成近50亿元A轮融资，成为新能源汽车行业首轮融资规模最大的案例。
• 消费电子趋势：
  • 2022年10月国内智能手机产量同比增长4.3%，但出货量同比下降21.4%。
  • Steam平台VR月活用户占比为1.90%，略有下降。

2. 行业数据

• 全球半导体市场：
  • 英伟达三季度收入59.3亿美元，同比下降17%，但数据中心业务同比增长31%。
  • 英飞凌四季度营收预期为41.4亿欧元，市场预期为39.3亿欧元，预计下一季度营收为40亿欧元，市场预期为37.1亿欧元。
  • Arm许可费用收入暴跌53%，但总收入仍下降16%。
• 台积电与联电营收：
  • 台积电10月营收为2102.66亿新台币，同比增长56.03%。
  • 联电10月营收为243.44亿新台币，同比增长27.07%。

3. 投资建议

• IC设计：推荐兆易创新、圣邦股份、国芯科技、中颖电子、韦尔股份，关注澜起科技、聚辰股份、雅创电子、赛微微电、必易微、思特威、麦捷科技、仕佳光子、英集芯等。
• 汽车电子：推荐菱电电控、四方光电、汉威科技，关注奥海科技、电连技术等。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 国产替代不及预期；
• 疫情影响持续。

相关报告

• 中芯国际加大资本开支，利好上游设备材料企业；
• VR计划重磅出台，Intel服务器CPU即将发布，关注产业链布局机遇；
• ASML新订单创历史新高，半导体周期23Q2有望触底；
• 国产替代持续推进，设备材料零部件仍是主线；
• 美国对华芯片出口管制加码，半导体设备国产化有望。

新股动态

• 本周科创板IPO审核状态更新，包括高华科技、航天南湖、新相微赛芯电子、慧智微、钰泰股份、华虹半导体、锐成芯微、时创能源、中芯集成等。
• 源杰科技于11月16日注册生效，专注于光芯片行业，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片，已实现向多家国际光模块厂商批量供货。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先标普500指数10%及以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与标普500指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后标普500指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于标普500指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于标普500指数波动。

分析师声明

本报告由马良分析师撰写，SAC执业证书编号：S1450518060001，联系方式：maliang2@essence.com.cn。

免责声明

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