电子行业：看好IC设计龙头及AR应用加速推广-20210405-华泰证券-22页_719kb

报告摘要

电子行业专题研究总结：看好IC设计龙头及AR应用加速推广

核心内容

2021年4月，电子行业整体表现强劲，过去一周上证综指上涨1.93%，电子行业上涨4.90%，其中半导体涨幅最大，达10.00%。报告指出，电子行业作为全球产业链的重要组成部分，受到疫情对运营、物流、物料成本的冲击以及复杂国际形势的影响，导致产能紧张、成本上升，从而引发缺货涨价现象。在此背景下，IC设计、被动元件及LCD面板龙头成为重点推荐方向。

主要观点

1. 半导体设计龙头受益于行业高景气

晶圆代工扩产：台积电宣布未来三年投资1000亿美元扩产，中芯国际亦启动23.5亿美元深圳12寸项目，显示行业景气持续。
设计公司受益：在代工产能紧张的背景下，细分市场份额将向头部设计公司集中，推荐韦尔股份、晶晨股份、兆易创新、中颖电子等。

2. AR应用加速落地

微软订单：微软获得218.8亿美元的军工级AR设备订单，标志着AR技术成熟度和产品稳定性提升。
市场增长预期：IDC预测2025年全球AR设备出货量将达2440万台，远超2020年VR/AR合计584万台，推动AR产业链持续发展。
重点推荐公司：歌尔股份、蓝特光学、水晶光电等公司受益于AR应用的加速落地。

3. AIoT推动信号链芯片需求增长

信号链作用：信号链芯片作为连接真实世界和数字世界的桥梁，是实现电子产品智能化的关键。
ADC与MCU：ADC用于将模拟信号转为数字信号，是IoT终端感知世界的基础；MCU作为数字信号处理核心，其市场需求快速增长。
市场预测：IC Insights预计2023年全球MCU销售额将达188亿美元，2020-2023年CAGR为5.0%。中国MCU市场在2020-2022年预计CAGR为7.6%。

关键信息

4. 行业动态与市场趋势

市场增长：全球智能家居设备出货量预计2024年达13.38亿部，对应2021-2024年CAGR为13.66%。中国智能家居设备出货量增速高于全球，预计2024年达4.93亿部。
ADC分类与技术：ADC分为Flash、SAR、Pipeline、Sigma-Delta等类型，其中Sigma-Delta ADC用于低速高精度场景，设计难度较高。
MCU应用领域：MCU主要应用于汽车电子（33%）、工控/医疗（25%）、计算机（23%）和消费电子（11%）等。

5. 重点公司推荐

以下公司被重点推荐，目标价和投资评级如下：

股票名称	股票代码	目标价（元）	投资评级
京东方A	000725 CH	8.52	买入
风华高科	000636 CH	42.79	买入
兆易创新	603986 CH	251.10	买入
晶晨股份	688099 CH	102.89	买入
韦尔股份	603501 CH	342.63	买入
江海股份	002484 CH	18.55	买入
顺络电子	002138 CH	43.90	买入
视源股份	002841 CH	137.22	买入
海康威视	002415 CH	55.43	买入
歌尔股份	002241 CH	36.10	买入
立讯精密	002475 CH	68.00	买入
深科技	000021 CH	25.75	买入
环旭电子	601231 CH	23.20	买入
通富微电	002156 CH	28.03	买入
乐心医疗	300562 CH	29.22	买入
TCL科技	000100 CH	10.73	买入
精研科技	300709 CH	71.86	买入
中颖电子	300327 CH	46.35	买入
长信科技	300088 CH	13.95	买入
鹏鼎控股	002938 CH	42.39	买入
蓝思科技	300433 CH	42.30	买入
蓝特光学	688127 SH	39.82	买入
水晶光电	002273 CH	19.78	买入

6. 行业风险提示

海外疫情升级风险：可能进一步影响全球供应链。
宏观下行风险：经济环境变化可能对电子行业造成压力。
创新品渗透不及预期：新技术应用可能不如预期顺利。

总结

电子行业在2021年4月整体表现强劲，尤其在半导体、被动元件和LCD面板等子行业。随着5G、AIoT和AR等新兴技术的推动，行业高景气有望持续。IC设计、被动元件和MCU等关键环节的公司受到重点推荐，如京东方A、兆易创新、歌尔股份等，显示出市场对这些行业的高度关注。同时，行业动态表明，尽管存在芯片短缺和成本上升的问题，但通过技术创新和市场扩张，相关企业有望实现业绩增长。

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