20180905-基业常青经济研究院-IC设计行业专题报告_IC产业迎国产替代浪潮_设计领域投资机会凸显_25页_1mb

半导体行业深度研究报告总结

核心内容

本报告聚焦中国半导体行业，特别是IC设计领域的发展现状、未来趋势以及投资机会。报告指出，中国集成电路市场供需失衡，国产替代空间巨大，至2020年可达4000亿元。同时，国家在政策和资金层面大力扶持IC产业发展，推动其向高端领域迈进。

主要观点

• 市场空间巨大：中国集成电路市场已突破万亿规模，预计2020年将接近1.8万亿元。由于自给率低，仅10%，国内对芯片的进口依赖严重，贸易逆差高达2000亿美元，国产替代需求迫切。
• 政策与资本支持：国家设立专项基金，推动IC产业的发展，大基金一期投资已超1000亿元，二期预计达1500-2000亿元，重点投资设计、制造、封测等环节。
• 竞争格局：高端通用芯片领域由国外巨头主导，如Intel、高通、三星，而中低端芯片国产化由中小企业推动，具备成本和定制化服务优势。
• 核心技术与市场服务：技术研发能力和市场服务能力是IC设计企业核心竞争力，尤其在设计环节，其利润率较高，且发展潜力大。
• 投资机会：推荐关注具备技术研发实力和市场服务能力的IC设计企业，如灵动微电、晟矽微电、贝特莱等，它们在MCU、物联网、生物识别等领域表现突出。

关键信息

市场与供需

• 2015年集成电路市场规模突破1万亿元，年复合增长率达17.8%。
• 2020年预计市场规模接近1.8万亿元，年复合增速保持10%以上。
• 2017年中国集成电路自给率仅10%，贸易逆差1932亿美元。
• 2020年目标自给率提升至40%，国产替代空间达4000亿元。

政策与资本支持

• 国家设立大基金，规模超5000亿元，重点支持设计、制造、封测及材料、设备等环节。
• 地方政府设立多个集成电路产业基金，如安徽300亿元、上海500亿元、江苏150亿元等。
• 大基金一期投资62个项目，涉及46家企业，累计投资额达1063亿元。

技术与市场能力

• IC设计是技术密集型行业，需持续研发能力和市场服务能力。
• 2017年国内IC设计营收达2073亿元，年增长率达26%。
• 设计环节利润占比高，占整个IC产业销售额的27%。

投资策略

• 推荐关注IC设计领域具备技术研发实力和市场服务能力的企业。
• 灵动微电、晟矽微电、贝特莱等企业在MCU、物联网、生物识别等领域具备领先优势。

投资推荐

• 灵动微电（833448.OC）：国内高端MCU领域领先供应商，拥有数百款MCU产品，研发费用占比超15%，具备成本优势和定制化服务能力。
• 晟矽微电（430276.OC）：定位物联网应用的MCU供应商，拥有55%的研发人员占比，产品涵盖通用型和专用型MCU及ASIC，市场前景广阔。
• 贝特莱（835288.OC）：生物识别芯片领域的领先供应商，专注于数模混合信号芯片，技术研发能力强，2017年营收增长达34%。

风险提示

• 下游需求景气下行：若5G、物联网、AI等新兴领域发展不及预期，将影响IC设计行业。
• 产品生命周期波动：新产品开发不及预期可能导致成熟产品市场表现下滑。
• 市场拓展不达预期：市场拓展不及预期可能影响企业盈利能力。

总结

中国半导体行业面临巨大的国产替代机遇，尤其是在IC设计领域，政策和资本的大力支持为行业提供了良好的发展环境。具备核心技术研发能力和市场服务能力的企业将在未来竞争中占据有利位置。推荐关注灵动微电、晟矽微电和贝特莱等企业在MCU、物联网、生物识别等领域的投资机会，同时需关注下游需求波动、产品生命周期及市场拓展等潜在风险。