20190721-华创证券-海外科技半导体行业周报：科创版开版在即，半导体板块情绪乐观，整体产业维持审慎乐观_12页_1mb

海外科技半导体行业周报（20190715-20190719）总结

核心内容

2019年7月15日至19日期间，全球半导体市场整体呈现审慎乐观态势。尽管中美贸易战、华为事件及日韩贸易战对行业造成干扰，但市场情绪因科创版开版预期、技术需求增长及大厂减产效应而有所改善。费城半导体指数、A股半导体指数及台湾地区半导体指数均录得上涨，分别为1.30%、3.15%和2.41%。半导体行业整体表现受制程需求、政策支持及市场预期影响，未来走势仍需关注外部政治因素和市场需求变化。

主要观点

• 全球科技战影响：中美贸易战、华为事件及日本对韩国半导体原料出口管制措施持续影响市场情绪，但供给端改善与需求端回升推动DRAM和NAND Flash价格反弹。
• 市场情绪乐观：随着美国可能解除对华为的出口禁令，市场对半导体与5G产业的未来预期转向乐观，科创版开版在即，带动A股半导体行业情绪升温。
• 行业发展趋势：5G、AI、物联网、高速运算等仍是未来科技业发展重心，先进制程需求强劲，但成熟制程表现疲弱。
• 中国半导体政策支持：中国继续推动集成电路产业发展，政策支持不变，科创板开市为行业带来新的投资机会，重点支持国产替代与技术突破。
• 重点公司表现：A股及台湾地区半导体板块中，北方华创、韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、扬杰科技、三安光电等公司因技术优势、市场拓展及政策支持受到重点关注。

关键信息

一、市场表现

• 费城半导体指数：本周上涨1.30%，近一个月上涨8.29%，近六个月上涨24.06%。
• A股半导体指数：本周上涨3.15%，近一个月上涨4.19%，近六个月上涨28.03%。
• 台湾地区半导体指数：本周上涨2.41%，近一个月上涨6.00%，近六个月上涨18.90%。

二、重点公司分析

三、行业数据

• 费城半导体指数：受台积电上修资本支出及阿斯麦业绩超预期影响，带动指数上涨。
• A股半导体指数：科创版开市预期提升市场情绪，相关科技产业表现强劲。
• 台湾地区半导体指数：台积电法说优于预期，高阶制程需求强劲，带动指数上涨。

四、行业重要新闻

• 台积电第二季度业绩：营收超预期，预计第三季度业绩进一步提升，先进制程需求强劲。
• 日韩贸易战影响：日本限制半导体关键材料出口至韩国，导致NAND与DRAM价格反弹。
• 中国半导体发展趋势：持续推动国产替代，政策支持不变，科创板助力科技创新与资本融合。

风险提示

• 新技术、新应用增长不如预期
• 库存去化速度低于预期
• 国际政治变化高于预期

投资建议

• 推荐：整体半导体行业表现优于基准指数，关注A股半导体重点标的，如北方华创、韦尔股份、兆易创新等。
• 中性：需持续观察中美谈判及日韩贸易战对行业的影响，市场波动可能加剧。

团队信息

• TMT大组组长、首席电子分析师：耿琛（美国新墨西哥大学计算机硕士）
• 分析师：桑梓（埃克塞特大学硕士）
• 高级研究员：陈宏毅（台湾成功大学学士）
• 研究员：靳相宜（北京大学、英国伦敦大学学院双硕士）

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。