20190708-华创证券-海外科技半导体行业周报：日对韩禁令影响行业仍待观察，行业指数波动趋缓，整体产业维持审慎乐观_11页_1mb

海外科技半导体行业周报总结（20190701-20190705）

核心内容

本周全球半导体行业整体呈现波动趋缓的态势，三大主要指数均有所上涨。日本对韩国实施半导体及面板关键化学材料出口限制，对韩国半导体产业造成一定冲击，可能改善DRAM与NAND Flash的供需关系，带动价格回升。同时，中美贸易摩擦有所缓和，缓解了市场担忧情绪，使半导体行业短期情绪趋于保守但整体仍保持审慎乐观。

中国政策持续支持集成电路产业发展，预计未来3-5年国内半导体成长性仍优于全球。A股及台湾地区半导体指数均上涨，显示出市场对国产替代和政策利好预期的增强。

主要观点

• 市场回顾：

  • 费城半导体指数上涨0.19%，显示贸易战缓和对行业影响逐渐显现。
  • A股半导体指数上涨1.08%，科创板即将落地，成为市场关注焦点。
  • 台湾地区半导体指数上涨1.90%，主要受益于日本限令带来的供需调节预期。

• 行业展望：

  • 虽然短期行业情绪保守，但集成电路作为战略新兴板块，持续受到政策支持，成为投资热点。
  • 随着7月中下旬季报发布，市场将更加关注各公司的财务表现及全年预期。
  • 半导体行业整体复苏迹象初现，全球半导体产业5月数据较4月有所改善，显示行业正逐步恢复。

关键信息

重点公司表现与前景

1. 北方华创：

   • 泛半导体设备龙头，具备国产替代潜力。
   • 18年半导体设备收入达21亿元，19年成长性有望超过50%。
   • 作为科创板潜在标的，具备高战略价值和稀缺性。

2. 韦尔股份：

   • 与豪威并购在即，有望成为“模拟+CIS”领域的国内龙头。
   • 自研业务和分销代理业务均有良好发展预期。

3. 兆易创新：

   • 存储芯片国产替代龙头，受益于5G、超高清视频等需求增长。
   • 合肥长鑫Dram进展值得关注，Nor和Nand价格有望在19H2企稳。

4. 汇顶科技：

   • 屏下指纹芯片领导者，19H2有望推出新产品，增添成长动力。
   • 技术底蕴深厚，持续创新能力是其核心竞争力。

5. 扬杰科技：

   • 功率半导体本土龙头，积极布局SiC新赛道。
   • 光伏需求回暖，有助于业绩恢复。

6. 三安光电：

   • 化合物半导体龙头，业务拓展至通讯射频、光通信和电力电子。
   • 延续Ⅲ-V族化合物半导体技术优势，成长路径清晰。

风险提示

• 新技术、新应用增长不及预期。
• 库存去化速度低于预期。
• 国际政治变化超预期。

行业基本数据

行业表现数据

行业重要新闻

1. 日本对韩国实施半导体材料出口限制：

   • 限制内容包括氟化聚酰亚胺、光阻剂和高纯度氟化氢。
   • 这些材料全球市占率几乎被日本厂商垄断，限制措施可能对韩国半导体与显示面板产业造成重大影响。

2. 河南发布2019数字经济工作要点：

   • 推动5G、集成电路产业聚集，规划建设新型显示产业园、智能传感谷等项目。

3. 全球半导体产业复苏迹象：

   • 5月全球半导体产业虽同比萎缩14.5%，但较4月增长7.1%，显示行业正逐步恢复。

推荐与投资评级

• 行业评级：推荐（维持）
• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

团队介绍

• TMT大组组长、首席电子分析师：耿琛（美国新墨西哥大学计算机硕士）
• 分析师：桑梓（埃克塞特大学硕士）
• 高级研究员：陈宏毅（台湾成功大学学士）
• 研究员：靳相宜（北京大学、英国伦敦大学学院双硕士）

华创证券研究所联系方式