海外聚焦2023年4期：欧央行鹰派加息-20230917-财通证券-21页_1mb

欧央行鹰派加息总结

核心内容

本文档主要分析了2023年9月17日全球主要经济体的经济政策动向和经济数据变化，重点聚焦于欧央行加息、美联储政策倾向、美国经济表现以及欧盟对中国电动汽车的反补贴调查等关键议题。

主要观点

1. 欧央行加息25个基点

• 欧央行宣布上调主要再融资利率、存款便利利率和边际贷款利率各25个基点，达到22年来最高水平。
• 虽然欧央行行长拉加德表示当前利率已达到长期维持的水平，但多位管委表态偏鹰，表明未来仍可能继续加息。
• 欧央行称数据将决定政策限制性的程度和期限，强调货币政策的灵活性。
• 欧央行下调欧元区GDP增速预期，预计2023年为0.7%，2024年为1%，2025年为1.5%。

2. 美联储本月或按兵不动

• 美联储官员对通胀控制表示乐观，认为通胀正在下降，但尚未完全消除。
• 威廉姆斯和古尔斯比指出，政策调整将取决于数据，而非预设路径。
• 达拉斯联储主席洛根表示，9月暂停加息可能是合适的，但并不意味着停止加息。
• 市场预期美联储9月加息25个基点的概率为68%，高于9月初的20%。

3. 美国经济表现

• CPI：8月美国CPI同比增长3.7%，核心CPI同比为4.3%，较上月回落0.4个百分点。
• 零售销售：8月零售销售环比上升0.56%，略高于前值，但主要由高油价推动。
• PPI：8月PPI同比增长1.6%，核心PPI同比为2.1%，低于前值。
• 经济软着陆：耶伦对美国经济软着陆持乐观态度，认为通胀正在稳步放缓，劳动力市场出现缓和。

4. 美国拟加强AI行业的安全应用

• 美国商务部长雷蒙多召集AI企业高管，拟通过共享风险信息、引入第三方检测、制定使用限制指南等方式加强AI技术的安全应用。
• 八家AI企业承诺采取自愿监管措施，包括安全测试、构建安全优先系统、为AI生成内容添加数字水印等。

5. 欧盟拟对中国电动汽车发起反补贴调查

• 欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将对中国电动汽车发起反补贴调查，认为中国车企通过政府补贴进入欧盟市场，威胁欧洲本土电动车产业。
• 欧盟强调将通过风险管控而非脱钩来应对这一问题。

6. 日央行或在年底前调整宽松政策

• 日本央行行长植田和男表示，若物价和工资持续上涨，结束负利率是可行选择之一。
• 日央行可能在年底前根据数据调整货币政策，但对YCC和负利率的退出没有预设顺序和时间表。

关键信息

• 欧央行加息：9月加息25个基点，利率达到22年来最高水平。
• 美联储立场：本月可能暂停加息，但未来仍可能根据数据调整政策。
• 美国通胀：CPI小幅回升，核心CPI回落，未来通胀可能维持在3%-4%区间。
• AI监管：美国政府推动AI行业安全应用，多家企业承诺采取自愿监管措施。
• 欧盟反补贴调查：针对中国电动汽车的补贴问题，欧盟将采取行动保护本土产业。
• 日本货币政策：可能在年底前根据数据调整宽松政策，结束负利率。

风险提示

• 美联储货币政策紧缩超预期。
• 美国经济下行超预期。

图表摘要

评级声明

• 公司评级：以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

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