20171113-渤海证券-电子行业周报_消费电子迎来全年旺季_有望进一步催化电子板块_18页_1mb

消费电子迎来全年旺季，有望进一步催化电子板块

核心内容概览

本报告主要分析了电子行业在2017年四季度的市场表现及未来发展趋势，重点指出消费电子旺季对电子板块的积极影响，并对半导体、光学光电子、设备与制造等子行业进行了评估。分析师徐勇对行业整体持“看好”态度，推荐了景旺电子、扬杰科技、华天科技和水晶光电等股票。

主要观点与策略

本周观点

• 行业表现强劲：上周A股电子行业上涨6.64%，在申万28个子行业中排名第三。其中，半导体上涨6.90%，光学光电子上涨6.85%，设备与制造上涨6.59%。
• 消费电子旺季催化：四季度是消费电子的传统旺季，有望进一步带动电子板块上涨。
• 半导体景气度持续走高：半导体设备和材料板块涨幅居前，建议关注北方华创、长川科技、江丰电子等公司。
• 投资建议：推荐关注业绩确定性高、估值有优势的领域，把握结构性行情。

行业评级

• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
• 重点推荐股票：景旺电子（603228）、扬杰科技（300373）、华天科技（002185）、水晶光电（002273）。

关键信息

行业要闻

• 苹果供应商IQE筹集近亿英镑：IQE计划利用资金扩大业务，尤其是3D传感器相关技术，其VSCEL晶圆市场份额达80%。
• 东芝加大Flash投资：东芝第二季度业绩增长显著，计划在四日市工厂投资6000亿日圆用于Flash生产设备。
• 三星确认Exynos 9810处理器：该处理器采用10nm工艺并集成AI模块，预计在2018年初发布，可能搭载于Galaxy S9系列。
• 半导体制程挑战与应对：半导体前后段制程发展面临挑战，设备与材料厂商通过技术创新应对，如KLA-Tencor推出五款显影成型控制系统，Merck在台设立IC材料研发中心，Brewer Science推出EUV和DSA相关材料。

估值情况

• A股整体估值：全体A股TTM市盈率为19.01倍，渤海电子板块为45.09倍，估值溢价率为137%。
• 子板块估值：半导体板块市盈率最高，为72.30倍，电子设备与制造板块为48.36倍，光学光电子为35.72倍，电子元器件为40.57倍。

重要公司公告

• 环旭电子：2017年10月营业收入同比增长21.36%，1-10月营业收入同比增长22.33%。
• 汇顶科技：副总经理、财务负责人廖崇清因个人原因辞职，由总经理张帆暂代财务负责人职责。
• 康强电子：股东任峰杰增持公司股份，持股比例由14.9933%提升至15.00002%。
• 博敏电子：公布2017年股票期权激励计划，拟授予837万份股票期权，占公司股本总额的5%。
• 水晶光电：公布第三期员工持股计划，以公司2016年净利润2.54亿为基数提取奖励基金762万元，自筹资金不超过1300万元。

风险提示

• iPhone销量不及预期：可能影响整个电子产业链。
• 半导体行业景气度下行：若出现技术或市场波动，可能对设备与材料厂商造成影响。

投资评级说明

• 公司评级标准：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。

• 行业评级标准：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

机构信息

• 渤海证券股份有限公司研究所
  • 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖
  • 汽车行业研究小组：郑连声、张冬明
  • 计算机行业研究小组：王洪磊、朱晟君
  • 副所长：谢富华
  • 环保行业研究：张敬华、刘蕾
  • 电力设备与新能源行业研究：伊晓奕、刘秀峰
  • 医药行业研究小组：任宪功、王斌、赵波、苑建
  • 证券行业研究：任宪功、洪程程
  • 金融工程研究&部门经理：崔健
  • 通信&电子行业研究小组：徐勇、宋敬祎、杨青海
  • 新材料行业研究：张敬华
  • 权益类量化研究：李苹泰、宋旸
  • 食品饮料、交通运输行业研究：齐艳莉
  • 衍生品类研究：祝涛、李元玮、郝惊
  • 餐饮旅游行业研究：刘瑞、杨旭
  • 基金研究：刘洋
  • 流动性、战略研究&部门经理：周喜
  • 策略研究：宋亦威、杜乃璇
  • 宏观研究：张扬
  • 债券研究：王琛嗥、夏捷
  • 综合质控&部门经理：郭靖
  • 机构销售·投资顾问：朱艳君
  • 行政综合：白骐玮
  • 博士后工作站：冯振、朱林宁

联系方式

• 渤海证券研究所
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话：(010) 68104192，传真：(010) 68104192
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