20250216-东吴证券-宏观量化经济指数周报_房地产_白名单_机制带动信贷改善_16页_1mb

本次东吴证券宏观周报聚焦2025年2月经济数据和政策，突出房地产“白名单”机制对信贷的改善作用。ECI指数显示节后工业生产和需求部分恢复，地产销售和出口平稳，但基建投资较慢。ELI指数反映流动性改善，但降准降息需求不迫切。1月贷款和社融超预期，但居民融资增长弱。流动性方面，M2和M1剪刀差扩大，财政存款转移提升企业流动性。货币政策保持适度宽松，并择机调整。风险包括短期出口压力、政策低于预期和房地产持续性。政策方面，国务院会议提振消费和稳外资，央行强调逆周期调节。建议关注政策落地效果。