20240217-天风证券-固收专题_如何看待地产项目_白名单_的影响__11页_941kb

地产项目“白名单”分析总结

1. 项目选择标准

房地产项目“白名单”以具体项目为锚，首批项目以正常施工的优质项目为主。入选条件为：

• 项目处于在建或短期可复工；
• 足够抵押物；
• 确定贷款主办银行并建立资金封闭监管制度；
• 预售资金未被挪用或已追回；
• 制订还款计划。

2. 涉及范围

截至2024年2月13日，全国19个省份30个城市披露“白名单”，累计项目数量2962个，融资需求超5500亿元。云南、湖南项目最多；郑州、成都上报数量最多，保交楼压力相对较大。

3. 房企参与情况

约84%的白名单项目由民营或混合所有制房企开发。融创、万科、龙湖等企业有项目入选。进入白名单≠获得授信，进入白名单项目融资支持力度有限，银行仍根据项目具体资质决策。

4. 影响与展望

• 当前政策核心为“保交楼”，缓解部分优质项目资金压力，短期内并非救房企；
• 银行实际支持力度远低于白名单规模；
• 需求端疲软是房地产市场困境的核心，白名单对需求侧改善效果有限；
• 后续需关注需求端及政策支持力度变化对市场的进一步影响。

《该报告由天风证券发布，分析师：孙彬彬、孟万林、姜艺璇》