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建筑材料行业周报总结（2024年02月07日）

核心内容

房地产项目“白名单”落地，带动开发链条企稳

• 政策背景：住建部及国家金融监督管理总局强调房地产融资协调机制的落地，各地“白名单”加速推进。
• 白名单进展：截至1月底，全国已推送首批房地产项目“白名单”3218个，覆盖广西南宁、云南昆明、重庆、青岛、天津、湖北武汉等省市。
• 项目分布：以民营及其他类型企业为主，部分出险房企如碧桂园也有项目入选。
• 融资支持：白名单项目可争取贷款支持，有助于缓解房企资金压力，推动保交楼项目进展。
• 政策影响：上海和广州相继放松限购政策，带动一线城市政策预期增强，有助于提振房地产需求。

主要观点

1. 政策支持对地产链的积极作用

• 多项政策（如“认房不认贷”、存量房贷利率下调、城中村改造）正在逐步改善房地产市场环境。
• 央行重启PSL和增发万亿国债提升基建投资，有助于稳定地产链和相关建筑材料需求。
• 金融监管提出的“三个不低于”和房企白名单扩容，有助于解决房企债务问题和负循环。

2. 建筑材料板块投资建议

• 水泥板块：价格延续弱势，但库存结束十周下降，估值处于底部，建议关注高股息龙头公司，如海螺水泥、华新水泥。
• 消费建材板块：房企融资改善有助于提升业绩韧性，建议关注东方雨虹、伟星新材等龙头公司。
• 玻璃及玻纤板块：玻璃价格回升但库存持续增加，玻纤产量连续两个月上升，但价格低位持平。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：过去一周建筑材料行业指数下跌8.99%，跑输沪深300指数4.36个百分点。
• 个股表现：
  • 涨跌幅前五：法狮龙（+7.3%）、华新水泥（+3.9%）、兔宝宝（+2.9%）、海螺水泥（+0.7%）、天山股份（-0.1%）。
  • 涨跌幅后五：垒知集团（-26.3%）、凯伦股份（-24.3%）、聚力文化（-24.2%）、耀皮玻璃（-23.8%）、开尔新材（-23.4%）。

行业重点数据跟踪

1. 水泥

• 价格：全国水泥平均价465.71元/吨，周环比下降0.7%。
• 库存：8省水泥库存周环比增长0.25%，结束十周下降。
• 利润：水泥行业工艺理论利润25.65元/吨，周环比下降5.11%。

2. 平板玻璃

• 价格：玻璃现货价格环比上涨0.2%。
• 库存：库存周环比增长1.47%，连续3周累库。
• 产量与开工率：玻璃产量下降0.4%，开工率71.61%，周环比下降0.02个百分点。

3. 光伏玻璃

• 价格：光伏玻璃价格持平。
• 库存：库存周环比下降0.27%，小幅去库。
• 产量与开工率：产量连续三周下降，开工率下降至91.25%，降幅扩大。

4. 玻纤

• 价格：玻纤价格保持不变。
• 产量：1月玻纤产量上升7.03%，连续2个月抬升。

5. 碳纤维

• 价格：碳纤维价格维持不变。
• 库存：库存周环比上升0.68%，连续三周增加。
• 产量与开工率：产量小幅上升0.21%，开工率下降0.45个百分点至42.92%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若宏观经济持续下行，可能影响房地产及建筑材料行业。
• 房地产修复不及预期：房地产行业若未能及时恢复，将对建筑材料需求造成负面影响。
• 统计样本差异：数据可能因统计样本不同而存在差异，需谨慎参考。

图表与数据来源

• 图表：包括全国水泥价格、玻璃库存、光伏玻璃产量、玻纤价格、碳纤维库存等关键数据。
• 数据来源：iFind、Wind、百川盈孚、上海证券研究所等。

投资建议

• 建议关注房地产政策放松带来的阶段性反弹机会。
• 水泥板块可布局高股息龙头公司。
• 消费建材板块关注业绩具有韧性的公司。