20160530-联讯证券-新三板消费行业_六一_临近_儿童消费_升温_推荐公司华强方特_21页_1mb

新三板新消费行业总结

核心内容

新三板新消费行业涵盖耐用消费品与服装、消费者服务和零售业，共有489家公司。2016年5月23日至27日期间，新消费行业总成交量为2,123.25万股，成交额为10,656.93万元。其中，协议转让占总成交额的49.53%，做市转让占50.47%。华强方特（834793.OC）作为重点推荐公司，凭借其强大的动漫IP和主题公园业务，在行业竞争中占据优势。

主要观点

1. 市场表现：

   • 新消费行业整体表现活跃，其中华强方特在做市转让中表现突出，成交额位居第一。
   • 本周新消费板块有7家新公司挂牌，2家发布定增预案，预计募集金额不超过12,458万元。

2. 行业政策：

   • 国家发改委等24个部门联合发布《关于促进消费带动转型升级的行动方案》，旨在推动消费结构升级。
   • “蚂蚁网络消费指数”显示，网络消费对GDP贡献率持续上升，服务型消费成为新热点。
   • 随着二孩政策的实施，儿童消费市场升温，成为未来商业的重要方向。

3. 公司亮点：

   • 华强方特通过“文化+科技”的模式，实现主题公园的低成本复制性扩张。
   • 公司拥有领先的VR技术，提升了主题公园的吸引力。
   • 以《熊出没》为代表的动漫IP，具有强大的市场影响力和品牌价值。

4. 财务状况：

   • 公司营收和利润逐年增长，但重资产模式导致现金流量受到一定影响。
   • 主营业务收入主要来自国内市场，占比超过97%。
   • 公司符合新三板创新层标准，有较大可能进入创新层。

关键信息

• 行业现状：我国主题公园数量众多，但多数处于亏损状态，仅有10%盈利。
• 华强方特优势：
  • 拥有强大的动漫IP和成熟的主题公园运营体系。
  • 主题公园布局覆盖全国二三线城市，具有低成本和高引流优势。
  • 采用“内容为王”的策略，注重创新和故事性体验，增强游客粘性。
• 财务风险：公司因投资活动产生的现金流量净额较大，需依赖筹资活动维持运营。
• 投资建议：公司具备进入创新层的潜力，建议谨慎投资。

公司动态

• 新增挂牌：本周有7家新消费公司挂牌，均采用协议转让方式。
• 定增预案：斯尔克和孔诚物联发布定增预案，预计募集资金不超过12,458万元。

行业趋势

• 消费结构升级：网络消费从实物型向服务型转变，服务型消费如餐饮、旅游、教育等成为增长点。
• 儿童市场潜力：随着二孩政策的实施，儿童消费市场迎来增长机遇。
• IP价值提升：动漫IP在推动文化消费和主题公园运营中发挥重要作用，提升品牌忠诚度和市场影响力。

风险提示

• 文化主题公园存在周期性风险。
• 电影IP的竞争力可能不及预期。
• 知识产权保护不力可能影响公司发展。
• 上海迪士尼等大型主题公园的开业将带来竞争压力。
• 现金流量净额依赖筹资活动，存在资金链风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：个股涨幅预计在15%以上
  • 增持：个股涨幅预计在5%至15%之间
  • 持有：个股涨幅预计在-5%至5%之间
  • 减持：个股跌幅预计在5%至15%之间
  • 卖出：个股跌幅预计在15%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%至5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

总结

华强方特作为新三板新消费行业的代表企业，凭借其强大的IP资源和“文化+科技”的运营模式，在行业中占据领先地位。尽管面临一定的财务压力和竞争风险，但公司具备良好的成长性和创新力，有望在新消费趋势中获得持续发展。投资者应关注其进入创新层的可能性及市场对儿童消费的接受度，做出审慎的投资决策。