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2022年上半年年金养老金发展概况总结

核心内容

2022年上半年，我国年金养老金制度在政策支持和市场实践方面取得了显著进展，主要集中在个人养老金领域。政策层面，共出台5项相关文件，推动了养老金第三支柱的建设。企业年金和养老金产品作为第二支柱的重要组成部分，其规模和管理情况也得到了统计和分析。

主要观点

• 个人养老金制度：国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着个人养老金制度正式落地。该制度通过税收优惠鼓励居民参与，并为资本市场引入长期资金。
• 资本市场作用：个人养老金制度的实施有助于推动资本市场发展，为投资者提供长期、稳定的投资渠道。
• 企业年金发展现状：企业年金计划已覆盖12.33万家公司，参与职工2954.23万人，积累基金达27567.67亿元。然而，职工参与率仍较低，基金总量增速放缓。
• 年金基金运作特点：年金基金具有“长期资金短期化考核”的特点，投资收益介于债券市场和权益市场之间，整体风险暴露相对平稳。
• 养老金产品市场：市场中共有22家管理机构，总管理规模达20805.78亿元，占企业年金总规模的77.90%。其中保险系公司占据主导地位，管理规模超过50%。

关键信息

一、2022年上半年年金养老金相关政策

1. 4月11日：国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，明确个人养老金账户设立、投资范围和税收优惠。
2. 4月25日：国务院政策吹风会进一步解释政策内容，强调个人养老金对资本市场发展的积极作用。
3. 4月26日：证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，鼓励开发适合长期投资的基金产品。
4. 6月10日：五部门联合发布《<关于推动个人养老金发展的意见>宣传提纲》，细化政策操作，便于投资者理解和执行。
5. 6月24日：证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，明确可投资的基金类型和标准。

二、年金养老金产品概况

1. 企业年金计划

• 总体规模：截至2022年6月30日，企业年金基金积累总额为27567.67亿元，建立年金计划的企业为12.33万家，职工参与人数为2954.23万人。
• 参与率：职工参与率仍处于低位，仅从2005年的1.22%上升至2022年上半年的3.92%。
• 投资组合：含权益类投资组合占比76.24%，规模占比87.98%；固定收益类投资组合占比23.76%，规模占比12.02%。
• 业绩表现：年金基金上半年加权平均收益率为-0.69%，收益波动性低于市场主流指数，长期收益相对稳定。

2. 养老金产品

• 总体规模：养老金产品总管理规模为20805.78亿元，占企业年金总规模的77.90%。
• 管理机构：主要由保险系（51.58%）、基金系（39.07%）、证券系（8.38%）和银行系（0.97%）构成。
• 投资范围：分为权益类、固定收益类和流动性资产三大类，共14小类。
• 投资收益：2022年上半年投资收益率为0.28%，其中货币型资产上涨1.37%，固收类资产上涨0.90%，权益类资产下跌-8.15%。

三、总结

• 制度建设：我国已建立以基本养老保险、企业年金和个人养老金为核心的“三支柱”体系，个人养老金作为第三支柱正加速发展。
• 市场表现：企业年金基金和养老金产品在2022年上半年整体表现平稳，权益类产品受市场波动影响较大，固收类产品相对稳健。
• 发展趋势：随着政策的不断完善，养老金产品市场将更加专业化和多样化，未来有望进一步提升投资收益和市场影响力。

附录：主要数据概览

• 企业年金：建立企业12.33万家，职工参与人数2954.23万人，基金积累27567.67亿元。
• 养老金产品：总规模20805.78亿元，管理人22家，其中保险系公司管理规模占比最高。
• 投资收益：上半年养老金产品收益率为0.28%，权益类资产收益率为-8.15%，固收类资产收益率为1.49%，货币型资产收益率为1.37%。

图表参考

• 图1：企业年金基金积累基金总量、建立企业个数、参加职工人数及占全国职工总数比。
• 图2：企业年金基金积累基金总量及增长率。
• 图3：年金基金投资加权平均收益率及通货膨胀率（CPI）。
• 图4：年金指数、中国股基指数、中国混基指数、中国债基指数累计收益率。
• 图5：年金指数、年金净值与年金规模。
• 图6：年金指数beta值变化情况。
• 图7：年金基金、养老金产品相关参与人。
• 图8：管理人旗下养老金产品规模合计。