2017-中国养老金发展的战略趋势探讨_21页_1mb

中国养老金发展的战略趋势探讨总结

核心内容

本报告由毕马威中国于2016年6月发布，旨在探讨中国养老金体系的发展现状、未来路径及改革展望。报告指出，中国正面临人口快速老龄化的挑战，养老金体系亟需改革以适应新的需求。当前，中国养老金体系由三支柱构成：第一支柱为基础养老保险及其储备基金，第二支柱为企业年金和职业年金，第三支柱为商业养老保险。报告分析了各支柱的发展情况、存在的问题以及未来发展的机遇与挑战。

主要观点

1. 中国老龄化趋势显著

• 截至2015年底，中国60周岁及以上人口达2.2亿，占总人口的16.1%；65周岁及以上人口达1.4亿，占比10.5%。
• 预计到2050年，中国将有近5亿人口超过60岁，老龄化速度全球领先。
• 家庭养老模式难以为继，社会养老产业需快速发展以满足多层次养老需求。

2. 养老金体系发展不均衡

• 中国三支柱养老保障体系正在形成，但发展速度不一。
• 第一支柱（基础养老保险）发展最快，覆盖人数最多，占总人口的76%。
• 第二支柱（企业年金和职业年金）发展缓慢，覆盖人数不足，规模较小。
• 第三支柱（商业养老保险）发展最慢，市场渗透率低，缺乏税收激励。

3. 养老金规模与国际水平差距较大

• 截至2015年底，中国养老金资产总额超过8万亿元，占GDP的13%。
• 第二、三支柱合计仅占GDP的4%，远低于发达国家水平。
• 养老金储备不足问题凸显，改革迫在眉睫。

4. 市场化运作是提升效率的关键

• 第一支柱的市场化程度较低，投资回报率偏低，平均年化收益率仅为2.43%，低于通胀率。
• 第二支柱已实现市场化运作，年化收益率约8%。
• 第三支柱虽市场化程度高，但投资回报率仍低于其他支柱，需进一步优化。

5. 政策支持与税收激励是推动发展的核心

• 政府已出台多项政策支持养老金发展，如鼓励民间资本、金融业参与，以及推动企业年金税优政策。
• 税优政策对提升第二、三支柱渗透率具有重要作用，但目前政策力度有限。
• 商业养老保险的税优政策尚未落地，影响其发展。

关键信息

三支柱现状

• 第一支柱：覆盖人数最多，规模领先，但投资回报率低，市场化程度不足。
• 第二支柱：企业年金和职业年金，市场化运作程度最高，但企业参与度有限，中小企业参与意愿不强。
• 第三支柱：商业养老保险，市场化程度高，但缺乏税收激励，市场渗透率低。

养老金发展趋势

• 未来十年，养老金总规模预计年均增长超过15%，到2025年有望达到45万亿元。
• 第二、三支柱有望实现远高于第一支柱的增速，成为养老体系的重要补充。
• 养老金产品设计需更加贴近不同客户群体的需求，提升吸引力。

改革方向

• 市场化改革：推动养老金管理方式的市场化，提高投资回报率。
• 专业化发展：鼓励设立更多专业养老金管理机构，提升管理效率和创新能力。
• 政策优化：完善税优政策，提高第二、三支柱的吸引力和参与度。

未来发展路径

1. 政策激励：出台更具吸引力的税收优惠政策，鼓励企业和个人参与养老金计划。
2. 产品创新：开发符合不同客户群体需求的养老金产品，提升产品竞争力。
3. 渠道拓展：加强养老金产品的渠道建设，提高市场覆盖率。
4. 管理优化：推动养老金管理机构的专业化和市场化，提升整体运作效率。
5. 行业协同：鼓励更多行业参与养老金市场，如医疗、地产、科技等，实现多元化发展。

结语

中国养老金市场正处于快速发展阶段，蕴藏着巨大机遇。然而，行业变革也带来了诸多挑战，需要各类金融机构在价值定位、业务战略和运营模式上进行全面革新。未来养老金市场的发展将依赖政策支持、产品创新和市场化运作，毕马威建议企业积极应对变革，抓住发展机遇。

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