20240729-华创证券-FY24Q2业绩点评及法说会纪要_24Q2业绩超预期_上修2024全年CAPEX指引中值_15页_1mb

台积电2024Q2业绩总结

1. 营收与盈利

• 2024Q2营收达2082亿美元，同比增长328%，环比增长103%，超出先前指引上限（196~204亿美金）。
• 季度毛利率为53.2%，环比提升1个百分点，主要受益于成本改善和汇率波动，但被先进制程技术的利润稀释部分抵消。
• 增长核心驱动力为3nm和5nm制程的强劲需求，弥补了智能手机季节性下滑的影响。

2. 营收结构

• 市场分布：HPC（高性能计算）占比最大（52%），同比增长28%；智能手机收入小幅下滑1%，但仍是主要收入来源（33%）；汽车、物联网和数字消费电子分别增长5%、6%和20%。
• 工艺制程：先进制程（7nm及以下）营收占比达67%，环比提升2个百分点；3nm占比15%，5nm占比35%，7nm占比17%。

3. 资本开支与扩展计划

• 2024年资本开支增至300-320亿美元，较原280-320亿美元上限提升，主要用于：
  • 特殊技术（10%-20%）；
  • 先进封装、测试及掩膜制造（约10%）。
• 新工厂投产计划：美国亚利桑那州和日本熊本工厂将于2025年开始生产，可能稀释毛利率2-3个百分点。

4. 技术规划

• 2nm制程（2025量产）：与N3E相比，功耗降低25%-30%，芯片密度提升15%以上，专注AI创新。
• N2P技术（2026H2量产）：支持智能手机和HPC，性能提升5%，功耗降低5%-10%。
• A16技术（2026H2量产）：采用背面供电技术，性能提升8%-10%，功耗减少15%-20%，适用于复杂AI产品。

5. 2024Q3业绩展望

• 营收指引：224-232亿美元，同比增长319%，环比增长95%。
• 毛利率预期：535%-555%，环比提升13个百分点，主要因产能利用率提高和成本优化。
• 技术需求持续强劲，AI和高端手机推动先进制程需求，叠加结构性增长。

6. 风险提示

• 技术研发延迟、产能扩张不及预期、下游需求下滑、贸易摩擦等。

7. 结论
台积电2024Q2业绩超预期，显示其在先进制程领域的领先地位和AI驱动的需求增长中受益显著。公司加大资本投入，推进2nm、N2P、A16等新技术量产，有望抓住AI增长机会，但需应对成本上升和地缘风险挑战。