20240513-西南证券-盛弘股份-300693.SZ-储能+充电桩迎双轮驱动_新产能投放在即_18页_2mb

盛弘股份（300693）主营业务集中在电力电子技术领域，主要包括电能质量设备、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备、电池化成与检测设备等。公司成立于2007年，并于2017年在深交所上市。

2023年，公司实现营业收入265亿元，同比增长764%；归母净利润40亿元，同比增长802%，展现出强劲的增长势头。2024年一季度，营业收入达60亿元，同比增长338%，归母净利润7亿元，同比增长60%。

公司储能业务营收占比显著提升，2023年新能源电能变换设备业务营收增长尤为突出，占总营收达34.3%。储能变流器（PCS）产品技术领先，已通过多项国际认证，助力公司海外市场的拓展。

电动汽车充电桩业务同样增长迅猛，2023年营收同比增长近一倍，充电桩收入占比超32%。公司产品涵盖多种功率等级，出口已进入欧美市场。

费用率方面，2023年期间费用率为24.3%，同比下降3.3个百分点，显示出良好的费用管控能力。毛利率略有下滑，但净利率稳步提升至14.9%，主要得益于规模效应和成本控制。

西南证券给予盛弘股份“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为17.0元、24.7元、32.0元，对应目标价408元。风险提示包括海外市场政策风险、充电桩市场增速不及预期、国内市场竞争加剧以及产能投放不及预期。

公司盈利预测显示，未来三年营收和净利润将持续高速增长，估值水平具有吸引力，主要基于其在储能和充电桩领域的领先地位及全球市场拓展潜力。