20230828-财信证券-盛弘股份-300693.SZ-业绩大幅增长_储能+充电桩业务表现亮眼_4页_1016kb

盛弘股份业绩与投资分析总结

核心业绩

• 2023年上半年公司实现营收1102亿元，同比增长100.89%；归母净利润18.1亿元，同比增长166.15%，扣非净利润17.0亿元，同比增长164.19%。
• 季度增长强劲，Q2营收与利润分别环比增长46.07%及89.87%。

业务亮点

• 储能与充电桩业务是营收增长主力。
  • 储能业务营收达38.9亿元，同比增长380.73%。
  • 充电桩业务营收38.4亿元，同比增长195.60%。
• 海外布局完善，尤其在储能PCS领域全球排名进位，产品覆盖60多个国家；充电桩积极拓展欧洲市场，已获BP中国、壳牌中国合作。

财务表现

• 2023上半年毛利率为41.54%，同比略降1.1pct，净利率16.47%，同比提升4.04pct。
• 储能与充电桩毛利占比分别占30.26%与33.10%，同比均有大幅提升（分别为14.75pct与17.14pct）。
• 预计2023-2025年归母净利润为41.4/56.5/74.9亿元，对应PE依次为23.72x、17.40x、13.12x。

投资建议

• 首次给予“买入”评级，32倍PE对应目标价42.8元。
• 基于储能、充电桩行业高景气度，看好业绩持续高增长和海外市场贡献。

主要风险

• 下游需求不及预期。
• 海外市场拓展不及预期。
• 行业竞争加剧。