20230824-国金证券-盛弘股份-300693.SZ-业绩符合预期_充电桩_储能增长势头强劲_4页_880kb

盛弘股份业绩总结

业绩概况

2023年上半年，公司实现营收11亿元，同比增长101%；归母净利润18亿元，同比增长166%。Q2单季归母净利润12亿元，环比增长89%，符合预期。

各业务分析

储能业务

收入39亿元，同比激增3807%，毛利率35.6%，同比下降显著（考虑到市场出货占比提升及竞争加剧）。产品主要面向中大型功率储能变流器，受益于市场爆发。

充电桩业务

收入38亿元，同比增长1956%，毛利率39.5%，同比提升39个百分点。行业洗牌后运营改善，公司受益于需求增长与格局优化。

电能质量设备

收入21亿元，同比增长22%，毛利率53.7%，同比上升13个百分点。下游需求稳定，客户涵盖高端制造、数据中心等多个领域。

财务亮点

• 费用率持续下降：销售、管理、研发费用率分别下降0.8、1.0、1.8个百分点
• 经营现金流14亿元，同比增长1715%，保持高质量运营。

盈利预测

上调2023-2025年归母净利润预测至40.2亿（+22%）、55.9亿（+19%）、80.2亿（+25%）。对应PE分别为2405倍、1728倍、1205倍，维持“买入”评级。

风险提示

国际贸易政策、汇率波动、市场竞争加剧风险。