20210418-华安证券-可转债周报_转债市场调整_成交量下降_9页_1016kb

转债市场调整，成交量下降总结

核心内容概述

本报告总结了2021年4月12日至4月16日期间可转债市场的运行情况，包括市场整体表现、新发行与上市情况、成交量变化、转股溢价率与隐含波动率等关键指标，同时提示了相关投资风险。

主要观点

• 市场整体表现：本周股票市场和转债市场均有所下行，上证综指下跌0.7%，深证成指下跌0.67%。上证转债和中证转债分别下跌0.13%和0.28%。
• 行业表现：申万行业指数中，汽车、采掘和食品饮料行业涨幅居前，分别上涨2.09%、1.53%和1.48%；休闲服务、银行和公用事业行业跌幅较大，分别下跌4.26%、2.47%和2.25%。
• 转债价格波动：本周有157支转债上涨，190支转债下跌。涨幅前三为彤程转债（18.80%）、白电转债（17.11%）和苏银转债（16.94%）；跌幅前三为北方转债（-3.09%）、立讯转债（-3.07%）和荣晟转债（-3.04%）。
• 转股溢价率：算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率均有所下降，分别为26.4%和23.0%。
• 隐含波动率：平均隐含波动率为18.26%，处于历史较低水平。
• 成交量变化：本周可转债市场成交额为1346.65亿元，较上周增加286.76亿元。共有29支转债成交额超过10亿元，32支成交额超过5亿元。
• 新发行与上市情况：
  • 本周有3支新发行转债：中装转2、苏行转债、东湖转债。
  • 下周有1支新发行转债：仙乐转债。
  • 本周有3支新上市转债：金田转债、杭叉转债、日丰转债。
  • 下周有4支新上市转债：昌红转债、乐普转2、正丹转债、温氏转债。
• 发行进展：本周有13支转债发行有新进展，总金额为313.13亿元，其中5支通过证监会核准或发审委通过。

关键信息

1. 市场回顾

• 股票市场：上证综指报收3426.62，较上周下跌0.7%；深证成指下跌0.67%。
• 转债市场：上证转债和中证转债分别下跌0.13%和0.28%。
• 行业表现：
  • 上涨前三行业：汽车（2.09%）、采掘（1.53%）、食品饮料（1.48%）。
  • 下跌前三行业：休闲服务（-4.26%）、银行（-2.47%）、公用事业（-2.25%）。

2. 转债价格与估值

• 转股溢价率：算术平均转股溢价率为26.4%，市值加权平均为23.0%。
• 隐含波动率：平均为18.26%，处于历史较低水平。
• 成交额：本周成交额为1346.65亿元，相比上周增加286.76亿元。
• 高成交额转债：包括小康转债（138.94亿元）、广电转债（56.35亿元）、赣锋转2（54.18亿元）等。

3. 新发行与上市情况

• 本周发行：
  • 新发行转债：中装转2（11.6亿元）、苏行转债（50亿元）、东湖转债（15.5亿元）。
• 下周发行：
  • 仙乐转债（1支）。
• 本周上市：
  • 金田转债、杭叉转债、日丰转债（3支）。
• 下周上市：
  • 昌红转债、乐普转2、正丹转债、温氏转债（4支）。
• 发行进展：
  • 13支转债有新进展，总金额为313.13亿元。
  • 5支转债通过证监会核准或发审委通过，分别为新城市、北部湾港、濮耐股份、捷捷微电、惠城环保。

4. 风险提示

• 强赎风险：部分转债可能触发强赎条款。
• 业绩不及预期：上市公司业绩可能不达预期。
• 政策超预期：政策变化可能对市场产生影响。

结构分析

总结

本周可转债市场整体呈现调整态势，成交量有所上升但存续规模仍呈下降趋势。市场情绪偏谨慎，转股溢价率和隐含波动率均处于较低水平。新发行和上市转债数量较多，但需关注其后续表现及潜在风险。行业分化明显，部分行业表现优于市场，但也存在明显下跌压力。投资者应关注市场变化及公司基本面，合理评估投资风险。