20210927-中财期货-期权周报_金融市场表现平稳_股指期权成交量减半_5页_1mb

期权周报总结

核心内容

2021年9月20日至9月24日期权市场整体表现平稳，金融期权和商品期权的成交量与持仓量均出现不同程度的波动，部分品种成交量显著上升，市场隐含波动率和PCR（认沽/认购比率）也有所变化。

主要观点

• 金融期权市场：

  • 上证50ETF：收盘价格为3.186，较前周下跌0.41%。50ETF期权周日均成交量为221.01万张，较前周减少34.57%。日均PCR为0.89，较前周增加0.03。最新持仓量为227.67万张，较前周下跌29.6%，其中认购期权持仓量减少35.69%，认沽期权持仓量减少20.10%，持仓PCR为0.80，较前周增加0.16。
  • 沪深300指数：收盘价格为4849.43，较前周下跌0.13%。沪深300股指期权周日均成交量为9.51万张，较前周减少49.37%。日均PCR为0.80，较前周减少0.02。最新持仓量为14.70万张，较前周增加12.3%，其中认购期权持仓量增加11.89%，认沽期权持仓量增加12.83%，持仓PCR为0.78，较前周增加0.0。
  • 隐含波动率：金融期权隐含波动率整体处于17%-21%之间，平值期权合成标的升水0.05%。平值期权认沽认购隐含波动率差为-0.05%。虚值认购期权波动率较上周下跌4%，虚值认沽期权波动率与上周持平，平值期权隐含波动率下跌5%。目前股指期权微笑曲线低点集中在5000附近。

• 商品期权市场：

  • 成交量变化：PVC期权日均成交量增加62.87%，其中认购和认沽成交量分别增加63.15%和62.59%。LPG期权持仓量增加19%，其中认购持仓增加25.02%，认沽持仓增加13.51%，持仓PCR为0.99。
  • 其他商品期权：DCE豆粕、玉米、铁矿石、LPG、PVC、聚丙烯、塑料、棕榈油、白糖、棉花、PTA、甲醇、菜粕、动力煤等商品期权成交量和持仓量均有不同幅度的增减，其中PVC期权成交量增幅最大，动力煤持仓量增幅最大。

关键信息

• 金融期权市场：

  • 成交量和持仓量整体下降。
  • PCR小幅上升，表明市场对认沽期权的偏好略有增加。
  • 隐含波动率处于相对低位，市场情绪较为平稳。

• 商品期权市场：

  • PVC期权成交量显著上升，可能是市场对PVC价格走势预期变化所致。
  • LPG期权持仓量上升，显示市场参与者对LPG的持仓兴趣增加。
  • 动力煤持仓量增幅最大，可能反映投资者对动力煤的预期较为积极。
  • 其他商品期权成交量和持仓量变化各异，需结合具体品种分析。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场造成不确定性。
• 地缘政治风险：可能引发价格波动。
• 市场波动性：市场可能因外部因素出现较大波动，投资者需谨慎应对。

数据来源

• Wind
• 中财期货研究院

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