20180911-第一上海证券-大市成交量的变化_是目前跌势的重要观察指标_2页_278kb

大市成交量變化與港股跌勢分析

核心內容

港股大市持續尋底，恒指連跌第五日，並創下新的低點。市場整體表現偏弱，多個行業股種受到拋售壓力，包括澳門博彩股、水泥股和鋼鐵股等。市場情緒保守，資金介入態度謹慎，成交量縮降表明市場尚未出現有效放量拋售。

主要觀點

• 港股持續下跌：恒指在9月11日下跌191點，報26423點，為連續第五日下跌。國指亦下跌100點，報10333點，顯示市場整體走勢偏空。
• 成交量為關鍵指標：目前大市成交量縮降至845億元，若能出現放量拋售（如日均成交量突破1500億元），將有助於市場尋找階段性底部。
• 階段性底部尚未確認：雖然港股已累跌超過2000點，但尚未見放量抛售，因此階段性尋底行情尚未結束。
• 市場壓力因素：香港加息預期上升、中美貿易摩擦風險、新興市場貨幣貶值壓力等，均對港股構成下行壓力。
• 歷史經驗參考：根據過去20年的市場表現，港股從未出現連續跌市達六個月的情況，預計在連跌五個月後將出現階段性底部。

關鍵信息

市場走勢

• 恒指連跌五日，盤中一度跌至26395點，創下新低。
• 国指同步下跌，表現疲軟。
• 港股主板成交金額降至845億元，顯示市場交易活躍度下降。

沽空情況

• 沽空金額為128.8億元，沽空比例為15.24%，處於較高水平。
• 升跌股數比例為550:1151，表明下跌壓力明顯大於上漲動力。

行業表現

• 澳門博彩股：銀河娛樂（00027）和金沙中國（01928）分別下跌5.68%和3.72%，創下52週新低。
• 水泥股：海螺水泥（00914）下跌3.91%，华润水泥（01313）下跌1.74%。
• 鋼鐵股：馬鋼（00323）下跌13.59%，鞍鋼（00347）下跌9.34%，顯示補跌壓力。

成交量與尋底關係

• 根據歷史經驗，每波尋底跌浪最終都以放量抛售為標誌。
• 參考第一季見頂時的日均成交量1453億元，若港股這一波跌浪要見底，成交量需增加至1500億元以上，才視為有效放量的信號。

結論

港股目前處於尋底階段，市場情緒保守，成交量縮降。若能出現放量拋售，將有助於確認階段性底部的形成。然而，在未見明顯放量之前，跌勢仍可能持續。市場需密切關注成交量變化及政策動向，以判斷後市走勢。