20211122-宝城期货-油脂普现调整_豆类表现偏强_5页_549kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年11月22日，主要分析了油脂和豆类市场的近期表现与未来走势。报告内容涵盖资讯信息、现货市场价格以及后市展望，为投资者提供了市场动态和策略参考。

主要观点

1. 资讯信息

• 阿根廷大豆播种进度加快：截至2021年11月17日，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为28.6%，比一周前提高9.8个百分点。预计本年度播种面积为1650万公顷，略低于2020/21年度的1690万公顷，主要因为玉米种植收益更高。
• 欧盟大豆进口数据：2021/22年度欧盟27国大豆进口量约为450.8万吨，油菜籽进口量为161.3万吨，豆粕进口量为513.6万吨，棕榈油进口量为202.5万吨。
• 巴西大豆出口情况：11月份巴西大豆出口量为251万吨，低于预期的260万吨。预计1至11月出口总量将达8450万吨，创历史新高。

2. 现货市场价格

• 豆类表现偏强：豆粕价格相对稳定，豆油和棕榈油价格出现下跌。
• 油脂市场调整：油脂整体价格出现约2%的调整，棕榈油表现相对抗跌，跌幅约1.5%。

3. 后市展望

• 全球油脂基本面仍强：马来西亚棕榈油出口量增加，显示需求强劲。随着季节性减产周期的临近，市场关注减产情况。
• 豆棕价差走低：近期豆棕价差收窄至-280，为2007年以来最低水平。国内气温下降和油脂消费旺季将凸显豆油的性价比优势，预计豆棕价差大幅下行可能性不大，存在修复空间。
• 关注政策与减产影响：欧盟新政策可能对棕榈油需求产生影响，同时棕榈油产量季节性下滑将从供应端制约价格跌幅。
• 豆类市场支撑明显：美豆期价强势，加上国内需求，豆类价格表现抗跌，油粕比可能高位回落。

关键信息

• 阿根廷大豆播种进度加快，但播种面积略低于前一年。
• 欧盟大豆及衍生品进口量数据反映市场需求。
• 巴西大豆出口量虽略低于预期，但全年出口量有望创历史新高。
• 油脂市场整体调整，豆类市场表现相对抗跌。
• 豆棕价差处于历史低位，预计修复将面临波折。
• 欧盟政策和棕榈油减产将是影响未来走势的重要因素。

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