20220901-宝城期货-豆类油脂_供应压力主导_豆类油脂持续调整_4页_820kb

豆类油脂市场总结

核心内容

本文档分析了豆类油脂市场的近期动态，重点围绕美国和巴西的大豆、玉米、小麦播种面积及产量预测，以及印尼和马来西亚棕榈油出口政策的变化和现货市场价格表现，为投资者提供了市场展望和分析。

主要观点

• 美国农产品种植面积变化：

  • 美国2023年玉米播种面积预计为9430万英亩，同比增长5%，为2013年以来最高。
  • 大豆播种面积预计为8730万英亩，较2022年减少0.8%。
  • 小麦播种面积预计增至4840万英亩，其中冬小麦种植面积同比增加7.5%，创下2015/16年度以来新高；春小麦种植面积则同比下降5.4%，为自1926年以来第10个低点。

• 巴西大豆种植前景：

  • 巴西2022/23年度大豆播种面积预计增长3%，最高可能增长6%，达到4300万公顷。
  • 预计大豆产量将达到1.518亿吨，同比增长20%。
  • 虽然当前天气有利，但拉尼娜现象可能在春季和初夏对巴西南部地区造成干旱影响，需关注天气变化对产量的影响。

• 印尼棕榈油出口政策调整：

  • 印尼降低了毛棕榈油出口费的起征门槛，新政策于11月1日生效，不再通过豁免出口费鼓励出口。
  • 出口费起征点从750美元/吨降至680美元/吨，最高出口费从200美元/吨升至240美元/吨，政策调整可能影响棕榈油出口节奏。

• 马来西亚棕榈油出口情况：

  • 8月份马来西亚棕榈油出口量为129.9万吨，环比增长1.6%。
  • 毛棕榈油出口占出口总量的22.9%，欧盟为主要目的地。

• 现货市场价格表现：

  • 大豆价格保持稳定，进口二等大豆价格为5650元/吨，均价为5875元/吨。
  • 豆粕价格略有上涨，张家港豆粕价格为4450元/吨，均价为4501元/吨。
  • 豆油价格略有下跌，张家港三级豆油价格为10740元/吨，均价为10785元/吨。
  • 棕榈油价格下跌明显，广东24度棕榈油价格为9300元/吨，均价为9398元/吨。
  • 菜油价格小幅上涨，张家港进口四级菜油价格为12900元/吨，均价为13177元/吨。

关键信息

• 市场压力：美国农业部即将公布出口数据，美豆丰产压力持续压制价格；国内豆粕市场因限产影响减弱，市场情绪回落，价格滞涨调整。
• 供应格局变化：印尼和马来西亚棕榈油出口竞争加剧，印尼不再通过豁免出口费鼓励出口，未来国内棕榈油到港量可能回升，供应格局将有所改善。
• 替代需求关注：棕榈油替代需求能否消化新增供应，成为市场关注重点。
• 天气影响：巴西可能面临拉尼娜天气影响，需警惕春夏季干旱对产量的冲击。

后市展望

• 短期波动因素：国际市场的联动效应和宏观环境压力（如原油价格波动）将继续影响豆类油脂期价。
• 长期趋势：随着巴西大豆种植面积和产量的持续增长，以及印尼出口政策的调整，全球豆类油脂市场供应压力可能加大，价格或将继续承压。
• 投资建议：市场情绪受天气和政策影响较大，建议投资者关注天气变化、出口政策及需求动态，谨慎应对市场波动。

分析师简介

• 毕慧：宝城期货研究所农产品高级分析师，从业13年，专注于农产品市场研究。
• 专业背景：多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，累计点评近3000次，发表文章近千篇。
• 服务理念：坚持“服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业”的理念，致力于为客户提供专业、严谨的期货咨询服务。

免责条款

• 本文档仅为市场分析，不构成投资建议。
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