20170206-开源证券-煤炭行业周报_电厂煤耗降幅明显国外焦煤跌幅收敛_16页_2mb

煤炭行业周度总结（2017年02月06日）

核心内容概述

本报告分析了2017年2月6日前两周煤炭行业的市场表现、价格变动、库存情况及下游产品走势，重点涉及动力煤、炼焦煤和无烟煤三大板块。整体来看，煤炭板块表现中性，部分上市公司表现优于市场，但多数下跌。下游产品价格出现分化，钢材价格回升，精甲醇价格持续下滑，水泥价格略有下跌。

行业表现

• 煤炭指数：全周收盘于3013.59点，全周下跌1.22%，跑输沪深300指数0.53个百分点。
• 上市公司表现：
  • 6家上涨，2家持平，27家下跌。
  • 平煤股份（601666）领涨，涨幅2.25%。
  • 冀中能源（000937）、西山煤电（000983）等跌幅较大，分别下跌3.12%、2.91%。
• 投资评级：中性。

动力煤市场动态

• 价格变动：
  • 环渤海动力煤指数周内下跌1元至590元/吨。
  • 秦皇岛港山西大混（Q5000K）532元/吨，环比微涨0.40元/吨。
  • 国外动力煤价格持续回落，欧洲ARA港现货价82.39美元/吨，环比下降6.86美元/吨。
• 库存与煤耗：
  • 电厂平均日耗煤42.80万吨，环比下降13.08%。
  • 煤炭库存1091.10万吨，环比上升2.96%。
  • 库存可用天数升至26天，环比增加10天。
  • 秦皇岛港煤炭库存612万吨，环比下降0.97%。

炼焦煤市场动态

• 价格稳定：
  • 柳林4号车板价1630元/吨，古交2号焦煤车板价1520元/吨，均环比持平。
  • 阳泉喷吹煤1035元/吨，长治喷吹煤860元/吨，环比持平。
• 国外焦煤跌幅收敛：
  • 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价179.50美元/吨，环比下降7美元/吨。
• 焦炭价格：
  • 天津港一级冶金焦（山西产）1920元/吨，环比下降50元/吨。
  • 山西产二级冶金焦1580元/吨，环比下降30元/吨。
  • 唐山产二级冶金焦1890元/吨，环比持平。
• 库存与开工情况：
  • 国内样本钢厂炼焦煤库存622.80万吨，独立焦化厂库存387.03万吨。
  • 炼焦煤库存可用天数11.5天，喷吹煤15天，焦炭17.5天。
  • 独立焦化企业开工率整体疲弱，产能<100万吨企业开工率61.10%，100-200万吨企业65.70%，>200万吨企业77%。
  • 焦炭产量12月值3806万吨，环比下降1.82%。

无烟煤市场动态

• 价格：
  • 阳泉无烟洗中块830元/吨，晋城中块860元/吨，环比持平。
• 下游产品：
  • 精甲醇价格持续下滑，周内下跌89.90元/吨至2666.20元/吨。
  • 尿素（小颗粒）价格微涨7.50元/吨至1780.70元/吨。
  • 水泥12月产量19979万吨，同比上涨1.20%，环比下降6.43%。
  • 水泥价格指数101.39，环比下降0.27个点。

主要观点

• 动力煤：国内价格小幅回落，国外动力煤价格持续下跌但跌幅收敛。电厂煤耗显著下降，库存可用天数大幅增加，显示需求疲软。
• 炼焦煤：国内价格保持稳定，国外价格继续下滑。焦炭产量环比下降，但钢材价格指数有所回升，显示下游需求略有改善。
• 无烟煤：精甲醇价格持续下滑，可能受到下游需求疲软影响。尿素价格略有回升，水泥产量有所下降，价格指数微跌。

风险提示

• 宏观经济下行：若经济增速放缓，可能影响煤炭需求。
• 政策风险：环保政策或能源结构调整可能对行业产生不利影响。

关键数据汇总

附注

• 数据来源：Wind，开源证券研究所。
• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
• 法律声明：本报告仅供内部参考，不构成投资建议，不保证信息准确性。