20230504-大越期货-燃料油期货周报_17页_2mb

上周燃料油期货市场呈现先扬后抑走势。高硫主力合约FU2309收盘下跌9.7%至2973元/吨，低硫主力合约下行0.3%至3840元/吨。主要驱动因素除了原油价格因美国银行业风险、全球经济衰退和美联储加息预期大幅下跌外，基本面仍分化，高硫强于低硫。俄罗斯减产导致高硫出口回落，降低新加坡供给压力；需求方面，中东和南亚发电需求走强。利多因素包括OPEC减产计划；不利因素包括欧盟制裁和亚太低硫需求淡季。预计节后燃料油跟随原油走弱，高低硫价差继续收敛。风险点为美联储加息超预期和俄罗斯高硫出口增加。当前新加坡高低硫燃油库存环比下降，仍在5年均值上方。