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重大行情点评总结

核心内容

本份文档为招商期货研究所于2021年12月2日发布的关于尿素市场行情的点评报告，由研究员谭洋撰写。报告重点分析了尿素价格走势、政策影响及市场供需变化，同时提出了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

1. 当前尿素价格走势

• UR2201合约今日大幅下跌 3.27%，收于2307元。
• UR2205合约下跌 1.47%，收于2219元。
• 市场整体呈现承压走弱趋势，价格受政策压制及基本面供需宽松影响。

2. 政策背景

• 发改委发文强调化肥保供，从用煤、用气、用电三方面落实保障供应，以稳定价格。
• 该政策旨在进一步统筹化肥生产安排，确保国家粮食安全。
• 市场此前已对保供政策有所预期，三季度保供措施发布后，国内尿素市场已进入供需宽松阶段。

3. 基本面分析

• 供应端：气头装置在政策支持下可能推迟检修，导致供应端减量放缓，利好预期减弱。
• 需求端：复合肥企业库存仍偏低，下游采购态度谨慎，尽管春耕备肥和淡储采购有预期，但需求拐点延后。
• 出口端：国外化肥市场高景气，但受国内法检约束影响，出口尚未明显改善。

4. 市场展望

• 短期：政策压制下，尿素价格可能再度阶段性下探。
• 中长期：基本面改善需等待实际需求启动，煤炭价格波动仍是估值边际扰动因素。
• 操作建议：建议暂时观望，或谨慎进行1-5反套操作；05合约可等待市场触顶后寻找多配机会。

关键信息

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，毕业于英国华威大学金融硕士，专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅作参考用途，不构成投资建议。
• 投资者需审慎决策，自行承担投资风险。
• 本报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

总结

尿素市场在政策与基本面的双重影响下，短期内面临价格下探压力，长期则需关注实际需求启动与煤炭价格波动。当前供需格局偏向宽松，出口尚未明显改善，市场情绪偏空。操作上建议谨慎观望，等待市场信号确认后再进行操作。