20241115-山西证券-阳光电源-300274.SZ-Q3利润环比略降_光储龙头全球竞争力强_5页_401kb

阳光电源公司研究快报总结

阳光电源（300274SZ）近日发布2024年三季度报告。公司前三季度实现营业收入4995亿元，同比增长76%；归母净利润760亿元，同比增长52%。第三季度营收1893亿元，同比增长64%，环比增长28%；净利润264亿元，同比下降80%，环比下降78%。

公司在三季度毛利率环比持平，净利率同比下降。经营性现金流环比改善至34亿元，预计第四季度海外项目交付将推动现金流进一步增长。光储业务出货持续增长：预计前三季度逆变器出货108GW，同比增长29%；储能出货约17GWh，其中第三季度超过9GWh，同比增长约144%。GDR申请已获受理，计划新增35GWh储能和50GW逆变设备产能，部分海外建设，深化全球化布局。

维持“买入-A”评级，调整盈利预测：2024-2026年EPS预计分别为5.31元、6.47元、7.42元，对应PE分别为168倍、138倍、120倍。风险包括政策变动、原材料价格波动及竞争加剧等。

阳光电源作为光储龙头，受益于全球储能需求增长，财务数据稳健，未来发展前景积极。