20210111-天风证券-半导体行业研究周报_台企月度数据强劲_DRAM_有望迎来价格反转_8页_706kb

半导体行业总结

核心内容

本报告分析了2020年12月中国台湾半导体企业的月度营收数据，并展望了2021年半导体行业的发展趋势。报告指出，半导体行业基本面稳健，受益于5G、新能源汽车、云服务器等下游应用的持续增长，以及中国大陆“国产替代”逻辑的推动，成长性优于周期性。

主要观点

• 行业逻辑：半导体行业在中长期维度上具备成长性，主要受益于5G、新能源汽车、云服务器等应用的推动，同时“国产替代”成为当前中国大陆市场的核心逻辑。
• 台企营收表现：多家中国台湾半导体企业12月营收数据强劲，显示产业链整体景气度上升。
• DRAM市场展望：2021年上半年DRAM市场有望迎来价格反转，需求稳健增长，南亚科位元销售量预计持平。
• 技术发展：南亚科推进10nm制程研发，有助于其营收稳健增长。
• 投资主线：建议关注设计、制造、封测企业，特别是受益于5G、AI、IoT等新兴需求的公司。

台企月度营收分析

晶圆代工

• 台积电：12月营收约新台币1173.65亿，环比减少6.01%，同比增长13.6%。四季度营收达3615.3亿新台币，环比增长1.4%，创历史新高。
• 联电：12月营收152.88亿新台币，环比增长3.82%，同比增长14.35%。全年营收达1768.21亿新台币，同比增长19.31%。

设计板块

• 联咏：12月营收73.06亿新台币，同比增长35.14%，环比减少3.6%。

封测板块

• 日月光：12月营收502.98亿新台币，同比增长29.69%，环比减少0.72%。

南亚科技

• 营收表现：12月营收50.77亿新台币，同比增长17.22%，环比增长3.65%。全年累计营收达610.06亿新台币，同比增长17.94%。
• 季度表现：2020年四季度营收147.73亿新台币，季减3.6%。毛利率为22%，季减3.9%。
• 市场展望：李培镁认为，2021年DRAM市场供给增长有限，库存水位下降，叠加宅经济和5G建设，DRAM产业将步入正向循环。

行业发展趋势

• DRAM市场：2020年四季度合约价触底，2021年上半年需求有望稳健增长，合约报价或将上升。
• NAND市场：同样建议关注其市场动态及存储芯片现货价格走势。
• 智能手机需求：随着新款手机上市及5G基站建设，DRAM装载量有望提升，带动市场需求稳步增长。

投资建议

重点推荐企业

1. 重资产板块：中芯国际、长电科技、闻泰科技、赛微电子、环旭电子、三安光电
2. 制造设备板块：北方华创、华特气体、至纯科技、盛美半导体、精测电子、天通股份
3. 下游应用板块：兆易创新、圣邦股份、北京君正、卓胜微、苏试试验、韦尔股份

风险提示

• 疫情继续恶化
• 贸易战影响
• 需求不及预期

投资评级

关键数据与图表

• 图1-图4：展示台积电、联电、联咏、日月光及南亚科技的月度营收变化。
• 图5-图6：显示DRAM和NAND价格变化趋势。
• 图7：主要半导体公司涨跌幅情况。

结论

半导体行业在2020年底整体呈现景气度上升趋势，台企营收表现良好，尤其在DRAM市场，2021年有望迎来价格反弹和需求增长。建议投资者关注设计、制造和封测企业，同时留意5G、新能源汽车、AI、IoT等下游应用带来的新增长点。