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新三板研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年1月7日发布的新三板策略周报，主要分析了2017年及2018年初新三板市场的新规影响、企业理财趋势、整体市场表现、行业动态、新增挂牌及转协议情况、融资情况及IPO申报情况。报告旨在为投资者提供市场趋势和企业动态的参考。

主要观点与关键信息

1. 新规有望弥补制度短板

• 做市交易数量下降：2017年新三板新增做市交易挂牌公司124家，比2016年减少285家，同比下降70%。
• 做市商格局变化：2017年做市股票数量最多的券商为信达证券（21家）、中山证券和兴业证券（均为19家），而2016年则是申万宏源（96家）。
• 市场回暖迹象：2017年11月做市指数跌破千点后，近期政策调整对稳定新三板二级市场成交情况有所帮助，市场有望进入“降速提质”新阶段。

2. 新三板企业购买理财产品上升趋势

• 理财热潮持续：2017年有550家新三板企业参与购买理财产品，累计规模达417.92亿元。
• 偏好短期低风险产品：多数企业偏好3个月内到期的理财产品，年收益率在2%至7%之间。
• 企业类型广泛：不仅包括盈利企业，也包括部分亏损企业，显示出企业对资金管理的重视。

3. 新三板整体表现

• 三板成指表现：2018年1月2日至5日，三板成指收于1282.71点，较前一周上涨0.58%；成交额17.24亿元，环比减少51.49亿元。
• 做市指数表现：做市指数收于986.28点，较前一周下跌0.74%；成交额4.06亿元，环比下降5.82亿元。
• 行业表现：制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业在成交额和成交量上占据绝对领先地位，合计占比超过80%。

4. 各行业表现分析

• 涨幅前三行业：租赁和商务服务业（16.13%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（7.43%）、批发和零售业（4.78%）。
• 换手率前三行业：卫生和社会工作（0.64%）、教育（0.58%）、金融业（0.39%）。

5. 精选TOP行情

• TOP200组合涨幅：0.35%
• TOP50组合涨幅：6.90%
• 涨幅前十个股：包括华清飞扬（29.00%）、易信科技（27.27%）、三态股份（25.85%）、信通电子（20.91%）等。

6. 新增挂牌及转协议情况

• 新增挂牌企业：本周新增18家挂牌企业，涵盖制造业、交通运输、科学研究和技术服务业等。
• 转让方式变更：14家企业由做市转让变更为协议转让，其中12家为做市转协议，2家为协议转做市。

7. 企业融资情况

• 定增预案数量：上周共有26家企业发布定增预案，预计募集金额上限为11.44亿元。
• 融资目的多样化：包括补充流动资金、项目融资、偿还银行贷款等。

8. 企业申报IPO情况

• 上市辅导文件披露：上周有5家企业披露上市辅导文件，均采用协议转让方式，平均市值为10.61亿元，平均市盈率（TTM）为28.48。

总结

本报告指出，新三板市场在2017年经历了净增挂牌数量减少和做市交易数量下降的挑战，但近期政策调整和市场回暖迹象表明，市场正在向“降速提质”阶段迈进。企业理财行为持续升温，反映出新三板企业在资金管理方面的积极态度。制造业、信息传输、软件和信息技术服务业及金融业仍是市场的主要驱动力。精选TOP组合表现不一，部分个股涨幅显著。新增挂牌和融资活动活跃，显示市场流动性有所改善，同时有企业开始准备IPO，进一步推动市场发展。