20240904-华安证券-道森股份-603800.SH-内增外拓_多元化打造高端设备平台_3页_385kb

道森股份2024年半年度经营分析报告摘要

核心业务动态

1. 业绩波动及剥离传统业务

2024年上半年，公司营收同比下滑35.51%至683亿元，归母净利微增至6亿元，同比增长21.31%。截至2024年第二季度，因剥离油气钻采业务板块影响，季度收入及利润均有较大幅度下滑。

2. 海外市场拓展

在电解铜箔设备领域，公司在欧洲、中东及东南亚等地区已建立稳定海外客户合作体系，海外市场增量显著，有望因各国锂电材料本土化政策加码而订单持续增长。

3. 复合集流体设备进展

基于洪田科技研发的“一步法全干法”超精密真空镀膜技术，公司已成功下线交付复合铝箔真空镀膜设备，并具备多款镀膜工艺生产能力（包括金属双面镀、双面镀铝及复镀铜铝等）。向欧洲电池新规驱动下的复合集流体渗透看齐，设备放量预期提升。

4. 战略调整与多元化经营

通过增资扩股方式投资达牛和合资成立瑞视微，分别聚焦于复合集流体滚焊设备与泛半导体设备制造领域，推动公司平台型高端设备业务多元化布局，并取得部分初期产品突破。

财务预测与评级

2024年展望

预测公司2024年净利润可达26-31亿元，PE估值维持在14-12倍区间，分析机构维持“买入”建议。

主要风险提示

• 宏观政策调整风险
• 原材料成本上升
• 竞争加剧与技术替代风险

总体评价

公司正在通过海外扩张与技术升级实现从传统业务剥离向高端设备主业的战略转型，长期成长潜力值得关注。建议投资者跟踪下半年订单与产品突破进展。