20230219-创元期货-甲醇周度报告_甲醇减产挺价_MTO利润回升_18页_964kb

甲醇减产挺价，MTO利润回升总结

核心内容

2023年2月19日发布的甲醇周报指出，甲醇市场近期受到煤炭价格下跌影响，盘面持续弱势，但现货价格相对坚挺，跌幅小于盘面。西北地区甲醇厂减产挺价，全国总体产量小幅下降，而西南地区因冬季检修结束，产量上升。港口库存有所累库，内陆库存则因西北减产而去库。

主要观点

供应端分析

• 产量变化：全国甲醇产量小幅下降，主产区西北产量下降明显，西南产量攀升，华东产量小幅增加。
• 开工率变化：全国甲醇开工率小幅下降至73.33%，西北开工率持续下降，西南开工率上升至75%。
• 运输利润：各地运往华东的运输利润进一步亏损，内陆到华东的价差缩小，运输窗口关闭。
• 成本与利润：煤炭价格下跌带动煤制甲醇成本下降，利润回升约500元/吨，目前亏损约600元/吨。西北地区有意减产以支撑价格。

需求端分析

• 开工率保持平稳：全国甲醇制烯烃开工率保持不变，西北维持在96%高位，华东小幅下跌。
• MTO利润回升：MTO装置利润回升至盈亏线附近，对下游装置恢复有一定促进作用，但其他制备方式利润更好，压制了MTO对甲醇的需求。
• 下游采购回落：甲醇下游采购量开始回落，显示需求未达预期，市场观望情绪浓厚。

关键信息

• 价格走势：甲醇上周收于2560元/吨，周跌幅为-1.46%。太仓基差拉大至150元/吨。
• 库存情况：全国总体库存127万吨，小幅累库2.4万吨；港口库存75万吨，环比增加4万吨；内陆库存小幅去库。
• 市场展望：后市预计震荡偏弱，现货存在跌价风险，华东需求偏弱，煤炭价格继续下跌可能拖累甲醇估值。

后市展望

• 产量减少，但华东需求不振，库存累库，现货价格有下跌风险。
• 煤炭价格下跌可能继续影响甲醇估值，市场整体偏弱。
• MTO利润回升，但其他制备方式利润更高，对甲醇需求的支撑有限。

创元研究团队介绍

• 高赵：聚烯烃研究员，英国伦敦国王学院硕士，专注于PE、PP等化工品分析，具备期货投资咨询资格。
• 常城：橡胶、PTA研究员，东南大学硕士，专注于产业链基本面研究。
• 金芸立：原油期货研究员，墨尔本大学硕士，专注原油基本面研究。
• 白虎：沥青、苯乙烯研究员，具备多年化工产业研究经验。
• 其他研究员：涵盖有色金属、黑色建材、农副产品等多个领域，具备丰富的市场分析和研究经验。

投资咨询团队介绍

• 刘钇含：股指期货研究员，英国利物浦大学硕士，专注股指期货研究与大势研判。
• 创元期货股份有限公司：具备期货投资咨询业务资格，提供专业投资建议与风险管理服务。

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