20230226-创元期货-甲醇周报_春检减产_需求不振_18页_1mb

甲醇周报总结（2023年2月26日）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡反弹走势，尽管供给端受春检影响产量下降，但下游采购活跃及成本端支撑推动价格上涨。然而，需求端表现疲软，甲醇制烯烃开工率下滑，MTO装置亏损扩大，市场中期仍偏空。

一、市场回顾

• 价格走势：甲醇主力合约本周上涨，周五收盘价为2671元/吨，较前一周上涨111元，涨幅达4.34%。
• 现货价格：太仓及西北地区现货价格均有50-100元不等的上涨。
• 市场驱动因素：煤炭价格止跌回升，带动甲醇价格反弹；但煤矿事故对市场情绪造成冲击，短期内仍需谨慎。

二、供应端分析

2.1 春检影响产量

• 全国产量：周产量从101.6万吨下降至96.6万吨，总体小幅回落。
• 地区差异：
  • 西北地区春检装置较多，开工率持续下降。
  • 西南地区因冬季限气检修结束，开工率大幅回升，周产量达12.8万吨。
  • 华东、华北、华中及华南地区产量均有所下降。

2.2 海外装置恢复缓慢

• 海外甲醇装置开工率维持在60%左右，恢复预期延后，短期内恢复可能性较低。

2.3 到港量与库存变化

• 到港量：华东到港量小幅回落，华南保持低位不变，整体处于历史中枢位置。
• 库存情况：全国总体库存为117万吨，环比去库10万吨。浙江港口因宁波富德检修导致库存累库，其余地区库存均下降。

2.4 成本下降，利润回升

• 煤炭价格下跌带动煤制甲醇成本下降，利润回升至-500元/吨左右。
• 天然气保持盈利，焦炉气接近盈亏线。

2.5 运输利润改善

• 各地区运输利润减亏，关中到华东运输利润扭亏为盈，达30元/吨。
• 运费价格下降是主要因素，部分运输线路利润恢复。

三、需求端分析

3.1 甲醇制烯烃开工率下滑

• 全国甲醇制烯烃开工率下降3%，目前为80%。
• 西北地区因成本优势，开工率保持稳定，维持在95.5%。
• 华东地区受成本波动影响较大，开工率下降，宁波富德检修进一步抑制需求。

3.2 MTO装置亏损扩大，油制利润回升

• 甲醇价格上涨，MTO装置性价比下降，亏损扩大。
• 油制利润回升至盈亏线附近，对MTO开工形成压制。

3.3 下游采购量回落

• 下游厂商因对甲醇价格反弹担忧，采购量有所回落。
• 烯烃装置需求未见明显改善，市场仍不乐观。

四、后市展望

• 短期：供给端减产、库存去库、成本支撑较强，市场震荡偏强。
• 中期：下游需求疲软，甲醇制烯烃开工率下降，整体趋势偏空。

五、创元研究团队介绍

• 高赵：能源化工组聚烯烃研究员，英国伦敦国王学院硕士，专注化工品多维度分析。
• 常城：橡胶、PTA研究员，东南大学硕士，致力于产业链基本面研究。
• 金芸立：原油期货研究员，墨尔本大学硕士，擅长原油基本面分析。
• 白虎：沥青、苯乙烯研究员，具有丰富化工产业研究经验。

六、免责声明

• 本报告仅供客户使用，信息来源为公开资料，不保证准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告所导致的损失由使用者自行承担。
• 未经书面许可，不得翻版、复制或发布。

七、分支机构联系方式