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创业板中报业绩回落，化工等周期行业表现亮眼

核心内容概述

2018年7月15日发布的A股策略周报指出，创业板指数中报业绩增速明显下滑，而部分周期性行业如化工、采掘、建筑材料等则保持强劲增长。市场在中美贸易战的背景下出现震荡反弹，投资者可关注政策放松预期下的周期板块以及战略性支持的高新技术行业。

主要观点

• 创业板业绩下滑：根据中报业绩预告，创业板整体利润增速从一季度的36.67%大幅下降至11.14%（均值），剔除异常个股后仅为9.50%。创业板50的利润增速从一季度的58.65%降至中报的26.31%，出现“腰斩”式下滑。
• 周期行业表现优异：化工、采掘、建筑材料、钢铁、休闲服务等周期性行业净利润增速居前，其中化工行业表现尤为突出，业绩改善广泛，其利润增速达58.02%。
• 市场波动与反弹：上周市场经历大幅下跌后出现反弹，沪深300、中证500、创业板综指分别上涨3.79%、4.15%、4.88%。市场风格逐渐回归消费，但成长板块仍具配置价值。
• 行业估值分析：农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒等行业市盈率处于相对低位；农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备等行业的市净率处于相对低位。
• 投资建议：建议投资者关注政策放松预期下的金融、地产、钢铁等周期板块，以及政策支持的高新技术行业，如TMT和高端制造（半导体、电子、5G、新能源等）。

关键信息

上游行业数据

• 原油：WTI原油价格环比下跌3.8%，动力煤价格环比下跌1.0%。
• 有色金属：铜、铅、锌价格环比分别下跌0.7%、3.8%、4.6%；铁矿石价格环比上涨0.3%。
• 农产品：豆粕、棉花价格环比上涨2.1%、4.2%；小麦、玉米、大豆价格环比下跌0.7%、0.6%、2.2%。

中游行业数据

• 钢铁：螺纹钢价格环比上涨5.4%，库存环比下降9.81万吨。
• 建材：水泥价格指数环比下跌0.4%，玻璃价格环比上涨0.4%。
• 化工：天然橡胶、PTA、甲醇价格环比上涨1.1%、0.5%、1.1%。
• 运价：BDI、BDTI、CCFI指数分别环比上涨2.7%、3.2%、1.8%。

下游行业数据

• 房地产：30城市商品房整体成交面积环比下跌9.0%，其中一二三线分别下跌13.2%、9.4%、4.5%。
• 汽车：6月乘用车销量同比增长2.3%，环比增速较前值有所放缓。
• 家电：空调销量同比增长13.6%，冰箱销量同比减少2.5%。
• 食品饮料：农产品批发价格指数环比上涨1.6%，猪粮比价为6.05。

市场表现

• 内盘指数：沪深300、上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨3.79%、3.06%、4.66%、5.55%、4.88%。
• 外盘指数：道琼斯上涨2.30%，恒生指数上涨0.74%。

估值分析

• 沪深300：市盈率TTM为11.5，市净率LF为1.39。
• 中证500：市盈率TTM为21.44，市净率LF为1.91。
• 行业估值：采掘、化工、钢铁等行业市盈率相对较低，而医药生物、计算机等成长行业市盈率较高。

行业配置建议

• 周期板块：在政策放松预期下，金融、地产、钢铁等板块可能受益，值得关注。
• 成长板块：TMT和高端制造（如半导体、电子、5G、新能源）是未来重点配置方向。
• 市场风格：市场风格重归消费，但成长板块仍具长期价值。

图表说明

• 图1：一周行业表现。
• 图2：一周行业表现国际横向比较。
• 图3-18：详细展示了各上游、中游、下游行业的价格变动情况。
• 图19-40：涵盖了电力、钢铁、建材、化工、运价等中游行业及市场利率数据。
• 图41-112：展示了各行业市盈率和市净率的详细数据。
• 图113-114：股票投资评级说明。

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总结

该周报揭示了A股市场在中美贸易战背景下的震荡反弹趋势，同时指出创业板中报业绩增速明显下滑，主要受异常个股影响。相比之下，化工、采掘、建筑材料等周期性行业表现强劲，成为市场亮点。建议投资者关注政策支持的周期板块和高新技术行业，以把握市场机会。