20241118-铜冠金源期货-铅周报_供应端恢复_制约上涨空间_7页_858kb

铅周报总结

市场表现：
上周沪铅主力合约期价冲高回落，价格区间震荡。受美元走强影响，伦铅承压，短期内铅价承压。现货市场方面，铅价上行带动部分下游采购，但整体成交偏弱。

基本面分析：

• 供应端：内外铅精矿加工费维持稳定，废料进入淡季，回收商惜售。再生铅炼厂受环保扰动和利润修复影响，供应阶段性回升，但原生铅炼厂供应环比变化不大。
• 需求端：铅蓄电池消费稳中偏增，企业年底备库支撑需求。政策方面，铅蓄电池出口退税政策调整影响有限。
• 库存：LME库存周内减少，上期所库存增加，社会库存维持增长趋势，但仍处于较高水平，短期或对价格构成支撑。

宏观因素：
美联储降息预期放缓，美元走强，金属普遍承压。特朗普20日交易升温进一步增加市场不确定性。

价格展望：
短期铅价运行区间暂为16500-17300元/吨，预计在区间内震荡。中长期来看，供应端仍有扰动，成本支撑较强，但强势美元格局限制上涨空间。

风险因素：
环保政策变化、需求不及预期等。

交易建议：
波段操作为主，建议关注价格区间震荡下的套利机会。

✅ 免责声明：
本报告仅供内部参考，未经许可不得对外传播，不构成投资建议，据此操作风险自负。