20220803-中国银河-房地产行业_百强房企2022年7月销售数据点评-百强房企销售复苏态势较弱_分化升级_5页_588kb

房地产行业点评报告总结

核心内容

2022年7月，中国房地产行业整体销售复苏态势较弱，百强房企销售操盘金额为6065.2亿元，环比下降27.02%，同比下降35.27%。7月为传统销售淡季，叠加疫情和行业风险事件的影响，购房者信心不足，市场购买力下降，导致销售再次探底。

主要观点

• 销售复苏乏力：7月百强房企销售金额环比和同比均出现下降，市场整体表现疲软。
• 梯队分化明显：TOP21-50和TOP51-100房企销售恢复较为显著，同比降幅收窄15个百分点以上，而TOP1-3房企销售同比降幅扩大。
• 央国企与民企分化加剧：央国企凭借较强的拿地能力和信用水平，在销售复苏中表现更为稳健，部分优质民企也实现了逆势增长。
• 政策宽松预期增强：分析师认为，政策宽松已在路上，房贷利率仍有下降空间，需求侧政策范围加大，有望改善行业局面。
• 市场信心恢复是关键：销售企稳需要各方合力，包括中央、地方政府和金融机构的支持，以恢复购房者信心。

关键信息

销售数据趋势

• 整体趋势：7月TOP100房企销售操盘金额环比下降27.02%，同比下降35.27%。
• 梯队表现：
  • TOP1-3：销售同比降幅分别为-48.25%、-27.01%、-21.77%，环比降幅分别为-15.94%、-10.86%、-35.25%。
  • TOP4-10：销售同比降幅为-29.46%至-11.25%，环比降幅为-52.46%至-51.84%。
  • TOP11-20：销售同比降幅为-27.88%至-49.35%，环比降幅为-17.04%至-42.68%。
  • TOP21-50：销售同比降幅为-65.68%至-29.92%，环比降幅为-57.71%至-8.92%。
  • TOP51-100：销售同比降幅为-73.92%至-54.92%，环比降幅为-35.00%至-10.75%。

逆势增长房企

• 全口径销售同比为正：TOP30房企中，有8家房企实现全口径销售金额同比增长，其中华润置地、招商蛇口、绿城中国、华发股份、越秀地产、建发股份、世茂集团、金科集团等表现突出。
• 销售环比上涨：TOP30房企中，旭辉集团、首开股份、华侨城、中建东孚等房企实现环比上涨。

投资建议

• 关注龙头房企：建议关注优质住宅开发行业龙头股，如万科A（000002）、保利发展（600048）、金地集团（600383）、招商蛇口（001979）、滨江集团（002244）、龙湖集团(0960.HK)。
• 关注物业管理公司：建议关注优质物业管理公司，如招商积余（001914）、旭辉永升服务（1995.HK）。

风险提示

• 销售修复不及预期
• 政策宽松效果不及预期

图表说明

• 图1：TOP100房企月度销售金额及同、环比增速
• 图2：TOP100房企累计销售金额及同比增速
• 图3：TOP3、10、20、50、100房企7月销售门槛金额及同比
• 图4：各销售梯队房企月度销售金额及同比增速

分析师信息

• 分析师：王秋蘅
• 学历：英国杜伦大学金融学硕士
• 加入时间：2018年5月
• 研究领域：房地产行业及上下游产业链

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn
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