20241201-国盛证券-量化周报_短期反弹难改震荡态势_22页_2mb

量化周报总结

市场走势分析

本周（11月25日至11月29日），大盘震荡上行，上证指数上涨1.81%。市场结构方面，各规模指数和行业板块均处于日线级别上涨，但大部分仅完成1-3浪结构，上涨不充分。由于国庆节后成交量异常放大，筹码消化需要过程，短期内再次新高概率较低。预计短期市场将呈现宽幅横盘震荡态势。若以港股为领先指标，恒生指数及恒生国企指数已形成日线级别回调，这提高了A股出现日线级别调整的概率，可能进入较长时间的震荡整固期。中期来看，上证指数、上证50、沪深300等多指数确认周线级别上涨，且仅处于上涨初期，将为中期稳健上涨奠定基础。

市场景气与情绪

截至2024年11月29日，A股景气指数为2020点，较2023年底上升1478点，显示右侧上行趋势明显。情绪指数方面，见底和见顶信号均为看空，综合信号为空，表明市场情绪谨慎。

行业与板块表现

中期看多：传媒、机械、建筑、电力设备及新能源、房地产、计算机、非银、建材、医药、钢铁板块。
中期看空：石油石化、煤炭板块。
短期看好：建筑、银行等板块。

房地产因政策调整（如保障性住房建设、购房资格审核放宽）成为近期热点。

市场风格

动量因子表现强势，高动量股表现优异。市值和残差波动率因子表现不佳。中证500增强组合表现优于基准（跑赢0.77%），沪深300增强组合则跑输基准（-0.32%）。风格归因显示，中证500、Wind全A指数在市值因子上暴露较大，而上证综指、沪深300等中小盘指数在风格因子表现上较弱。

风险提示

量化模型存在失效风险，历史规律不能完全适用当前市场。

结论

短期市场震荡整固为主，中期牛市格局未变。投资者需关注行业轮动和情绪变化，短期可关注建筑、银行等板块，中长期可布局景气度回升的行业。