20151102-广发证券-A股量化监控周报_震荡整固_最后反_弹_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了近期市场表现、估值变动、情绪变化以及GFTD模型的信号。报告指出当前市场处于震荡整固阶段，但趋势向上，预计未来将出现年内最后一次反弹，且成长小盘股仍是市场热点。

主要观点

一、市场表现回顾

• 结构表现：

  • 上证指数、中证100、沪深300、中证500、中证700、中证800均下跌，跌幅范围在-0.74%至-1.22%之间。
  • 强度前五行业：计算机、传媒、电力设备、综合、国防军工。
  • 强度后五行业：银行、食品饮料、钢铁、医药、石油石化。

• 行业表现：

  • 成长型行业（如计算机、传媒）表现优于传统行业（如银行、食品饮料）。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：

  • 国债收益率与EP价差由上周的1.36%降至1.11%，市场估值仍处于低位。
  • 风险溢价指数跌至负2倍标准差附近，表明市场处于底部区域。

• 指数估值：

  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下行趋势。

• 行业估值：

  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：

  • 新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，表明市场情绪偏弱，部分个股处于下跌趋势。

• 均线结构：

  • 多头排列减空头排列指标微降至45.9%，反映市场走势趋于平稳，震荡换手明显。

• 价格加速运动：

  • 情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场上涨动能减弱，可能面临回调压力。

• 基金仓位：

  • 普通股票型基金仓位由89.9%升至90.3%。
  • 偏股混合型基金仓位由82.9%升至82.9%（未变化）。

四、GFTD模型

• 模型信号：
  • 上证指数在2015年10月15日发出买入信号。
  • 创业板指数在2015年10月12日发出买入信号。
  • 模型认为市场趋势向上，未来可能迎来年内最后一次反弹。

五、矿工论市

• 市场展望：
  • GFTD与LLT模型均认为创业板指数与上证指数趋势向上。
  • 10月份以来市场反弹力度较大，但近期呈横盘震荡格局，为整固换手阶段。
  • 预计再经过一周震荡后，市场将出现反弹，成长小盘股仍为热点。
  • A股存在明显的小盘风格效应，80%时间小盘股表现优于大盘。

关键信息

• 市场趋势：整体市场处于震荡整固阶段，但趋势向上，未来可能迎来反弹。
• 行业偏好：成长型小盘股（如计算机、传媒）表现活跃，传统行业（如银行、食品饮料）相对疲软。
• 估值情况：市场整体估值较低，部分行业（如金融、食品饮料）相对PE较低，而有色、医药等行业相对PE较高。
• 情绪指标：新高比例下降、新低比例上升、均线结构趋于平稳，显示市场情绪偏谨慎。
• 模型信号：GFTD模型发出买入信号，显示对市场未来的积极判断。
• 风险提示：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，市场波动可能影响模型信号的准确性。

数据来源与方法说明

• 基金仓位测算：基于Wind基金分类，通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，计算当日收盘价为近60日最高或最低价的个股占比。
• 均线结构指标：通过计算多头排列与空头排列比例，反映市场走势的稳健性。
• GFTD模型：基于修正TD指标，用于识别市场买入或卖出信号，具体规则见2010-07-15报告。

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