20181218-第一上海证券-新力量New_Force_7页_463kb

总第3213期总结

大市分析

核心内容：
港股市场在12月17日呈现窄幅震动，恒指日内波幅不足200点，维持在26000点以上，但成交量进一步缩减至554亿多元，是年内最低。市场气氛逐渐转为收炉，短期内可能继续反复偏软。

主要观点：

• 港股受全球经济增速放缓影响，市场观望情绪浓厚，预计短期内难以突破。
• 恒指10日线已跌回20日线以下，是11月7日以来首次，市场趋势偏弱。
• 若美股继续下跌，特别是道指跌破24000点，可能对港股形成压力，考验其两个短期支持位25495/25092。
• 中国暂停对美产汽车加征25%关税，可能加剧行业竞争，导致汽车股普遍下跌。

关键信息：

• 恒指收盘报26088点，下跌0.02%。
• 国指收盘报10352点，下跌0.07%。
• 港股主板成交金额降至554亿多元，沽空金额为73.7亿元，沽空比例为13.3%。
• 升跌股数比例为664:936，日内涨幅超过10%的股票有35只，跌幅超过10%的股票有25只。

公司研究：舜宇光学（02382）

核心内容：
舜宇光学11月手机镜头与模组出货量显著恢复，显示其市场份额上升。

主要观点：

• 11月手机镜头出货量为9088.9万件，同比上升58.7%。
• 手机摄像模块出货量为4597.3万件，同比上升62.2%。
• 车载镜头出货量为391.9万件，同比上升54.2%，环比上升12.3%。
• 欧菲科技收购富士相关专利，短期内不会对舜宇光学造成重大竞争。
• 舜宇光学下调2018年预测，但维持对车载镜头赛道的看好。

关键信息：

• 目标价下调至88.0港元，维持买入评级。
• 2019年目标价为88.0港元，较现价有25.7%的上升空间。
• 2018年预测每股盈利为2.547港元，2019年预测为3.507港元，2020年预测为4.211港元。
• 2018年预测市盈率为24.2倍，2019年为17.6倍，2020年为14.6倍。
• 每股派息预测为0.72港元，股息现价比为1.02%。

美股每日资讯

苹果（AAPL）

• 发布iOS 12.1.2更新，解决高通在中国的禁售令问题，更改多任务处理动画为缩放效果，国行机型独有。

谷歌（GOOG）

• 投资10亿美元在曼哈顿建设新园区，预计创造7000多个岗位，将成为广告销售部门的主要办公场所。

波音（BA）

• 调高季度股息20%，至每股2.05美元，并批准200亿美元股票回购计划，显示对公司前景的信心。

公司估值与评级表

信息科技

• 舜宇光学（2382）：现价70.0港元，目标价88.0港元，评级买入，17PE为22.3倍，18PE为23.4倍，19PE为17.0倍。
• 腾讯（700）：现价308.80港元，目标价390.00港元，评级买入，17PE为38.4倍，18PE为30.9倍，19PE为26.6倍。
• 中兴通讯（763）：现价14.92港元，目标价23.11港元，评级买入，17PE为11.4倍，18PE为10.2倍，19PE为8.7倍。

公用事业

• 中电控股（00002）：涨1.64%，中华煤气（00003）：涨0.62%，创收盘价新高。
• 汽车股受压，如吉利汽车（00175）跌2.62%，华晨中国（01114）跌3.05%，创52周新低。

商品原材料

• 中石化冠德（934）：现价3.39港元，目标价5.70港元，评级买入，17PE为6.9倍，18PE为6.0倍，19PE为5.4倍。
• 东岳集团（189）：现价4.19港元，目标价9.00港元，评级买入，17PE为5.70倍，18PE为5.30倍，19PE为3.2倍。

工业制造和基建

• 比亚迪（1211）：现价54.70港元，目标价71.00港元，评级买入，17PE为31.2倍，18PE为39.1倍，19PE为25.7倍。
• 广汽集团（2238）：现价7.84港元，目标价12.20港元，评级买入，17PE为4.4倍，18PE为5.3倍，19PE为4.6倍。

医药

• 石四药集团（2005）：现价6.46港元，目标价9.00港元，评级买入，17PE为28.1倍，18PE为20.8倍，19PE为15.8倍。
• 中国生物制药（1177）：现价5.25港元，目标价11.20港元，评级买入，17PE为26.0倍，18PE为18.4倍，19PE为13.8倍。

总结

整体趋势：
港股市场进入年底收炉阶段，成交量缩减，市场情绪偏谨慎。美股方面，波音调高股息并批准股票回购计划，苹果解决禁售令问题，谷歌扩大业务，均显示出一定的市场信心。

关键行业表现：

• TMT行业： 舜宇光学出货数据恢复，但目标价下调，维持买入评级。
• 零售消费： 李宁、蒙牛乳业、康师傅等公司获买入评级，市场对其未来增长持乐观态度。
• 公用事业： 公用股表现相对突出，如中电控股、中华煤气。
• 医药行业： 石四药集团、中国生物制药等公司获买入评级，显示出对行业前景的信心。

市场关注点：

• 美股补跌行情是否会加剧，影响港股。
• 全球经济增长放缓对市场的影响。
• 汽车股受关税政策影响，面临竞争压力。
• 公司内部管理及产能提升对业绩的推动作用。

投资建议：

• 舜宇光学维持买入评级，关注其在高端镜头市场的增长潜力。
• 美股中波音、苹果等公司表现积极，值得关注。
• 港股中零售消费和公用事业板块表现较好，建议关注。