20230609-华安证券-利率周记（6月第1周）_保交楼_进度如何__16页_640kb

“保交楼”进度总结

主要观点

“保交楼”事件经历了停贷事件、政策制定、地产16条与三支箭四个阶段。截止2023年5月，全国交付进度约34%，地区分化明显，华南和华东领先。存量施工以装饰装修为主占比超过50%，地产数据如新开工面积和贷款同比背离，显示推进放缓。当前政策包括4000亿专项资金、债券融资和授信支持；未来可能政策包括解决银行坏账、调整按揭政策等，潜在风险为数据样本无效和流动性问题。

当前进度

全国保交楼完成率34%，5月同比增加11%，各地区差异大：华南达56%，华东40%，华北和东北约32-33%，西南和华中较低。施工以装饰装修为主，房屋竣工面积高位但下行，贷款增速下降。

分地区进展

• 华南：政策支持强，广东、广西、海南推进交付。
• 华东：交付率高，江苏、浙江恢复好，上海、山东等出台政策。
• 华北：北京监管成效显著，交付率达61%；天津、河北等增速不同。
• 西南：重点项目资金到位，重庆、贵州、四川进度稳定。
• 华中：洪灾和疫情影响，河南落后，湖南稍好；楼市有望恢复。
• 东北：交付稳步上升，政策支持力度大。
• 西北：政策力度强，西安、甘肃、青海推进。

后续政策可能性

当前政策包括4000亿专项资金、扩容第二支箭债券融资、地产16条和5条授信，取得一定成效。未来可能政策方向：解决银行坏账、突破贷款集中度、调整个人按揭首付和利率、加强预售资金监管，以支持“保交楼”更快落地。

风险提示

数据样本可能无效、统计误差，流动性风险。