20220729-华鑫证券-728政治局会议的六大政策抓手_9页_640kb

2022年7月28日政治局会议总结

核心内容

2022年7月28日，中共中央政治局会议召开，重点分析当前经济形势，部署下半年经济工作。会议明确下半年政策定调为“稳中求进”，淡化经济增长目标，强调疫情防控和保民生，同时指出稳增长仍有诉求，努力实现全年经济增长不低于5%。

主要观点

• 政策基调：稳中求进，保持战略定力，不急于出台超大规模刺激措施，注重政策落实与效果。
• 经济复苏挑战：当前经济运行面临突出矛盾和问题，需统筹疫情防控和经济社会发展，从政治高度看待防疫与经济的关系。
• 增量政策有限：市场对增量政策预期不高，但通过优化防疫措施、释放专项债务额度等方式适度打开增长空间。

关键信息

1. 疫情防控：动态清零，兼顾经济运行

• 坚持“外防输入、内防反弹”动态清零方针，强调疫情防控是经济发展的基础。
• 防控政策将优化，确保重点功能有序运转，防止疫情对经济造成更大扰动。
• 强化病毒变异跟踪和新疫苗、新药物研发，为居民提供更坚实的防疫保障。

2. 经济发展：稳住经济基本盘，发挥大省作用

• “经济大省要勇挑大梁”，广东、江苏、上海、浙江、福建等经济大省被赋予稳增长的重任。
• 鼓励企业和企业家发挥能动性，强调“国企敢干、民企敢闯、外企敢投”，激发市场活力。
• 保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

3. 财政政策：释放专项债务额度，支持基建发展

• 首次提出“用足用好专项债务限额”，释放1.5万亿元存量资金用于下半年基建项目。
• 专项债已接近发行尾声，存量额度成为主要资金来源，为三季度和四季度基建提供过渡支持。

4. 货币政策：保持流动性合理充裕，宽信用为主

• 货币政策保持宽松，流动性合理充裕，不出现骤然转向。
• 政策性金融工具成为宽信用的重要手段，强调对实体经济的信贷支持。

5. 房地产政策：稳地产优先于“房住不炒”，保交楼成关键

• 稳定房地产市场成为重点，强调“保交楼、稳民生”，压实地方政府责任。
• 优化商品房预售资金监管，支持刚性和改善性住房需求，防止系统性风险。

6. 平台经济：专项整改完成，进入常态化监管阶段

• 平台经济从专项整改转向常态化监管，释放积极信号。
• 推出“绿灯”投资案例，表明政策对平台经济的支持力度加大。
• 有助于稳就业，缓解青年失业率压力，推动平台经济高质量发展。

行业关注方向

• 地产后周期：受益于保交楼政策，如装修、家电、建材等。
• 新能源板块：风电、光伏、特高压、储能等，受政策利好支撑。
• 平台经济：政策支持下，有望迎来新一轮发展机会。

风险提示

1. 政策实施不及预期：政策落地效果可能不如预期。
2. 海外衰退加速：全球经济复苏不稳定，可能影响我国出口。
3. 俄乌冲突再次升级：可能对能源安全和供应链造成冲击。

投资策略建议

• 短期关注：A股市场延续震荡，政策利好对基建、地产后周期、新能源、平台经济等板块形成支撑。
• 中长期布局：关注经济大省带动效应，以及政策性金融工具对市场信心的提振作用。

宏观策略组简介

• 谭倩：11年研究经验，研究所所长、首席分析师。
• 杨芹芹、纪翔、李刘魁：均具有硕士学历，自2021年11月起加入华鑫证券研究所，长期从事宏观策略和政策研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持。

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