20240611-甬兴证券-固收月报_经济回升向好基础仍需巩固_14页_1mb

固收月报分析

核心观点

本报告分析了2024年4月的经济数据和趋势，核心观点如下：

1. 供给端表现强劲
   4月工业增加值同比增长6.7%，制造业和高技术制造业增速明显加快。装备制造业和高技术制造业分别增长99%和113%，超过八成行业实现增长。

2. 需求端仍需巩固
   基建投资在特别国债支持下增长显著，装备制造业和消费制造业投资保持较高增速，但地产投资仍面临下行压力，相关政策陆续出台以稳定市场。

3. 消费与出口表现稳定
   社会消费品零售额同比增长23%，可选消费和线上消费拉动作用明显。出口方面，机电产品出口增长带动整体进出口增速回升，海外补库需求持续支撑。

4. 投资建议
   建议关注新质生产力领域，如创新药、生物制造和低空经济，同时关注地产产业链的复苏机会。债市预计维持震荡，可把握调整后的配置机会。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突的不确定性可能影响全球经济。
• 美联储货币政策超预期可能导致市场波动。
• 海外经济增速不及预期可能影响进出口。
• 国内通胀和企业业绩不及预期也是潜在风险。

总结

尽管制造业和高技术产业表现强劲，但需求端特别是房地产领域仍需政策支持。投资建议聚焦新质生产力和地产产业链，债市震荡格局下可优化配置。持续关注政策方向及经济数据变化。