20231127-华创证券-基础化工行业周报_浓硝酸_草铵膦原药_纯碱涨幅居前_69页_5mb

基础化工行业周报总结（2023-11-27）

行业表现

1. 本周指数与价格

   • 华创化工行业指数10,128点，环比下跌0.83%，同比下跌23.81%。
   • 行业价格分位数32.7%，环比下降0.41pct；价差分位数14.1%，环比上升0.76pct；库存分位数82.98%，环比上升19.9pct。
   • 开工率66.65%，环比下降0.29pct。

2. Q4展望

   • 需求进入淡季，价格回调压力大，预计中游利润压力显著。周期复苏需国内政策持续与美国补库同步，机会点在2024年Q2。

细分子行业核心观点

1. 轮胎行业

   • 海外工厂放量提升ROE，推荐贵州轮胎（海外工厂投产+股权激励）、通用股份（关税下调预期）。

2. 磷化工

   • 磷矿石供给收缩+需求刚性，推荐兴发集团（磷矿-磷酸铁产业链）、云天化（国企资源整合+磷酸铁布局）。

3. 煤化工与氯碱

   • 煤价下跌，纯碱、PVC领跌；关注宝丰能源（煤制烯烃成本优势）、三友化工（纯碱周期）。

4. 半导体材料

   • 制冷剂配额调整，推荐东岳集团（二代制冷剂）、巨化股份（三代配额受益）。

5. 新材料

   • 可降解塑料需求增长，关注金丹科技（PLA产能）、金发科技（改性塑料+可降解塑料）。

重点推荐股（强推/推荐）

• 强推：贵州轮胎(600159)、华创证券
• 推荐：卫星化学(002072)、云天化(600123)、贵州轮胎(600159)、新洋丰(000807)、桐昆股份(600233)、兴发集团(600170)
• 重点推荐组合：轮胎、氟化工、三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）

风险提示

1. 安全事故影响开工率；
2. 技术路线快速迭代（如电池材料）；
3. 逆全球化导致产业链风险。