20160630-大和证券-Asia_Pacific_Daily_49页_4mb

文档内容总结

核心内容概述

该文档是一份亚洲地区的行业研究与市场分析报告，主要聚焦于中国和马来西亚的股票市场，包含多个公司的财务表现、分析师评级、股价表现及未来展望等内容。此外，还涉及区域指数的表现、公司路演安排及宏观经济分析。

主要观点

1. 中国水务能源国际（CEI）

• 评级变化：从“Hold”升级为“Outperform”。
• 目标价格：从 HKD9.00 上调至 HKD9.50，意味着 16.9x 2016E PER。
• 主要因素：
  • CEI 在 2016 年上半年的股价下跌 17%，而其同行 Canvest 上涨 8%，主要因对其生物质业务的担忧。
  • 公司在 WTE（垃圾发电）业务方面有良好的项目管道，预计 2016 年底至 2017 年上半年将有大规模项目投产。
  • 计划将绿色科技业务分拆，有助于恢复其估值并减少“多元化折扣”。
• 财务预测：
  • 2016 年预计净利润为 HKD2,548 百万，2017 年预计为 HKD3,430 百万。
  • 2016 年 EPS 为 HKD0.568，2017 年预计为 HKD0.765。
• 关键财务指标：
  • 2016 年 PER 为 14.6x。
  • 2016 年净负债/权益比为 43.9%。
  • 2016 年经营利润率 35.9%。
  • 2016 年 EV/EBITDA 为 10.7x。

2. SapuraKencana（SAKP MK）

• 评级：维持“Hold”。
• 目标价格：从 RM1.88 下调至 RM1.36。
• 财务表现：
  • 2017 年第一季度核心净利润为 RM147.6 百万，低于预期。
  • 预计 2017 年全年净利润为 RM147.8 百万，2018 年预计为 RM36.4 百万。
  • 2017 年 EPS 预计为 RM2.5，2018 年预计为 RM0.6。
• 主要风险：
  • 2017 年下半年业绩可能进一步恶化。
  • 业务板块（如工程与建设、钻探）利用率下降，导致利润下滑。

关键信息

1. 市场指数表现

• TPX：1D +1.9%，1M -7.6%，YTD -19.4%。
• HSCEI：1D +0.4%，1M -0.3%，YTD -11.3%。
• HSI：1D +1.3%，1M -0.7%，YTD -6.7%。
• KOSPI：1D +1.0%，1M -0.7%，YTD -0.3%。
• TWSE：1D +1.0%，1M +1.5%，YTD +3.0%。
• SENSEX：1D +0.8%，1M +0.3%，YTD +2.4%。
• FSSTI：1D +1.3%，1M -0.3%，YTD -3.1%。
• FBMKLCI：1D +0.5%，1M +0.3%，YTD -3.0%。
• SET：1D +0.4%，1M +2.1%，YTD +12.0%。
• PCOMP：1D +1.7%，1M +5.2%，YTD +12.2%。
• JCI：1D +2.0%，1M +3.4%，YTD +8.4%。
• AS51：1D +0.8%，1M -4.9%，YTD -2.9%。

2. 公司路演安排

• 2016 年 6 月 27 日 - 7 月 1 日：Samsung Electro-Mechanics (SEMCO) 在美国进行路演。
• 2016 年 6 月 29 日 - 7 月 1 日：Fraser Centrepoint Limited (FCL SP) 在欧洲进行路演。
• 2016 年 7 月 5 日：China Titans Energy (2188) 在香港举办集团午宴。
• 2016 年 7 月 7 日 - 8 日：Link REIT (823 HK) 在东京进行路演。
• 2016 年 7 月 18 日 - 21 日：Gamuda Berhad (GAM MK) 在欧洲进行路演。
• 2016 年 7 月 26 日：Incitec Pivot (IPL AU) 在东京进行路演。
• 2016 年 7 月 27 日：HKEI (2638 HK) 在香港进行路演。
• 2016 年 8 月 4 日：Nine Dragons Paper (2689 HK) 在新加坡举办集团午宴。
• 2016 年 8 月 23 日：SITC (1308 HK) 在香港进行路演。
• 2016 年 8 月 25 日：Canvest Environmental (1381 HK) 在香港进行路演。
• 2016 年 8 月 29 日 - 30 日：Xstep (1368 HK) 在美国进行路演。
• 2016 年 9 月 23 日：CSL Limited (CSL AU) 在东京进行路演。

3. 分析师推荐

• China Everbright International：推荐“Outperform”。
• Gamuda Berhad：推荐“Buy”。
• Coway：推荐“Outperform”。
• Mapletree Logistics Trust：推荐“Hold”。
• SapuraKencana：维持“Hold”。
• Indonesia Commodity Cycles：提及 Brexit 影响及 LSIP 下调。

其他关键信息

1. 区域市场动态

• 印尼市场更新：Harry Su 提供市场更新信息。
• 税收 amnesty 进展：提及印尼税收 amnesty 的进展。
• Kinouchi 技术提示：Eiji Kinouchi 提供技术分析。
• 美国数据回顾：Michael Moran 提供美国经济数据回顾。
• 欧元市场总结：Emily Nicol 提供欧元市场总结。

2. 公司概况

• CEI：是中国领先的垃圾发电投资者和运营商，2015 年底运营 21 个 WTE 植物，设计处理能力为 18.6ktpd，设计发电能力为 1,987GWh。
• SAKP：属于油气行业，2016 年 6 月 28 日股价为 RM1.42，目标价 RM1.36。

3. 财务预测差异

• CEI：2016 年 EPS 预测比共识低 3.4%，2017 年 EPS 预测比共识高 3.9%。
• SAKP：2017 年 EPS 预测比共识低 78%，2018 年低 96%，2019 年低 72%。

总结

该报告综合了多个公司和市场的分析，重点在于 CEI 和 SAKP 的表现。CEI 因专注于 WTE 业务并计划分拆绿色科技业务而获得上调评级，而 SAKP 因业绩下滑及预计下半年进一步恶化被维持“Hold”评级。同时，报告提供了区域指数表现、财务预测、路演安排等详细信息，为投资者提供多维度的市场洞察。