20161107-兴业研究-_加息魅影_与_政治风险_双人起舞_24页_1mb

报告摘要

2016年11月7日大类资产研究总结

核心内容概述

2016年11月7日的大类资产研究报告指出，全球市场在“加息魅影”与“政治风险”双重影响下呈现出明显的波动和调整。报告涵盖全球央行利率政策、资金流动、主要资产类别表现、外汇市场动态、股票市场走势、国债收益率变化、大宗商品价格波动以及房地产市场表现等多个方面，整体呈现出对政策不确定性和经济前景担忧的情绪。

主要观点

政策利率方面：主要央行（日、澳、美、英）维持利率不变，但美联储进一步为12月加息铺路，市场预期未来加息概率上升。
资金流动方面：资金情绪保持谨慎，股票资金流入缩量，债券资金继续净流出，新兴市场持续面临资金外流压力。
资产表现方面：除国债外，股票、大宗商品、房地产均出现下跌，市场风险偏好下降，与2015年首次加息前的“恐慌”相似。
外汇市场方面：美元因美国大选和政治风险走低，创12周最大跌幅；非美货币普遍上涨，新兴市场货币承压。
股票市场方面：全球股市几乎全线下跌，标普500创1980年以来最长连跌记录，市场担忧情绪重燃。
国债市场方面：美债收益率走低，市场对政治不确定性担忧传导至债市；希腊国债收益率跌破8%。
大宗商品方面：原油价格走低，黄金和白银因避险情绪上涨，铁矿石为年内涨幅最大。
房地产市场方面：REITs市场全线下跌，美国领跌，英国因英镑走强小幅上涨。

关键信息

一、全球央行利率监测

美国：联邦基金利率维持在0.25%-0.50%，美联储为12月加息铺路，通胀预期上升。
欧元区：维持利率不变，通胀预期上调，但未明确加息时间表。
英国：维持利率0.25%，通胀预期上调，暗示未来降息可能性降低。
日本：维持利率-0.10%，推迟通胀目标实现时间，下调核心CPI预期。
其他经济体：如澳大利亚、新西兰、加拿大等，利率维持或小幅下调，通胀数据呈现分化。

二、资金流向

股票资金流入缩量，债券资金继续净流出。
美国和日本资金小幅净流入，新兴市场资金持续净流出。
避险情绪推动资金流向国债市场，风险资产表现疲软。

三、大类资产走势

股票：全球股市下跌，标普500连跌9天，创历史最长连跌记录。
国债：全周上涨，成为唯一表现良好的资产类别。
大宗商品：整体下跌，原油价格受OPEC产量预期影响走低。
房地产：REITs市场全线下跌，美国表现最差。

四、外汇市场

美元因政治风险和市场情绪走低，创12周最大跌幅。
非美货币普遍上涨，其中日元涨幅最大，英镑因政治因素大幅走强。
新兴市场货币承压，俄罗斯、巴西、墨西哥等货币下跌。

五、股票市场

发达市场：美股下跌，欧股表现最差，日股跌幅较大。
新兴市场：巴西、俄罗斯表现相对较好，中国股市小幅上涨。
全球股市风险偏好下降，市场情绪趋于谨慎。

六、国债收益率

美国：10年期国债收益率下跌4.90bp，市场对政治不确定性担忧。
欧洲：德国、英国国债收益率下跌，希腊收益率跌破8%。
新兴市场：巴西、墨西哥国债收益率上涨，委内瑞拉收益率基本持平。

七、大宗商品

能源：原油价格走低，受OPEC产量预期影响。
贵金属：黄金、白银因避险情绪上涨。
工业金属：铝和铜上涨，铁矿石涨幅最大。
农产品：玉米、小麦下跌，咖啡上涨，但整体回吐年初涨幅。

八、房地产市场

REITs：全球REITs市场下跌，美国表现最差，英国小幅上涨。
房地产收益：受加息预期和货币走强影响，REITs收益表现不佳。

九、风险指数

主权CDS：市场对主权违约风险的担忧上升，巴西、俄罗斯、墨西哥CDS大幅上涨。
VIX指数：全周暴涨，市场波动风险增加，投资者恐慌情绪重燃。

总结

2016年11月7日，全球市场在“加息魅影”与“政治风险”双重压力下呈现谨慎态势。央行利率政策维持不变，但美联储为12月加息铺路，通胀预期上升。资金情绪趋于保守，股票和大宗商品资金流入减少，债券市场继续吸引资金。全球股市几乎全线下跌，与2015年首次加息前的市场表现相似。美元因政治风险走低，非美货币普遍上涨，新兴市场货币承压。国债市场表现良好，成为避险资产。大宗商品整体下跌，原油价格受OPEC产量预期拖累。REITs市场表现疲软，房地产收益下滑。市场风险指数上升，主权CDS和VIX指数均显示风险加剧。

关键数据一览

资产类别	上周变动	年初至今变动
股票	全线下跌	MSCI全球指数涨0.93%
国债	全周上涨	综合回报率涨10.37%
大宗商品	全周下跌	铁矿石涨52.11%
房地产	全线下跌	REITs指数跌1.09%
美元	走低	年初至今跌1.82%
欧元	走强	年初至今涨2.77%
英镑	走强	年初至今涨13.66%
日元	走强	年初至今涨13.66%