20161031-兴业研究-政治风险登台_市场持续谨慎_26页_1mb

报告摘要

2016年10月31日大类资产研究总结

核心内容概述

2016年10月31日的大类资产研究报告分析了全球主要经济体的利率政策、资金流动、资产价格走势及市场风险状况。报告指出，在政治风险加剧的背景下，市场情绪持续谨慎，资产价格普遍承压。

主要观点

政策利率：全球央行紧缩预期增强，美国、英国、欧元区经济数据向好，进一步推升加息预期。日本、澳大利亚、新西兰等经济体则面临通胀疲软压力，降息预期依然存在。
资金流动：全球风险偏好有所回升，资金流入美国加快，但债券市场出现小幅净流出。新兴市场资金整体流出，而发达经济体中，除欧元区外，多数货币对美元升值。
资产表现：股票、债券、大宗商品和房地产市场全线下跌，其中REITs跌幅最大。美元指数在经历上涨后本周回调，VIX指数上涨，市场波动风险上升。
外汇市场：美元受政治风险影响全周下跌，欧元大幅上涨。新兴市场货币普遍承压，受美国政治不确定性影响。
股票市场：美股和欧股受经济数据和政治事件影响，整体下跌。新兴市场中，资源出口国家表现相对较好。
国债市场：长债收益率整体走高，紧缩预期加剧。美、英、德、法、日五国收益率平均下跌，但欧洲问题经济体和部分新兴市场出现明显上涨。
大宗商品：油价受减产博弈影响走低，黄金受益于美元走弱而上涨。农产品价格出现分化，咖啡涨幅显著。
房地产市场：REITs市场受紧缩预期影响全线下跌，美国数据虽好但未扭转下跌趋势。英国受退欧风险影响明显，而香港表现最佳。
风险指数：主权CDS风险上升，欧洲问题经济体及新兴市场CDS普遍上涨，发达经济体CDS基本持平。VIX指数上涨，市场恐慌情绪升温。

关键信息

一、全球央行利率监测

美国：12月加息预期升温，联储官员鹰派言论推动市场预期。目前利率为0.50%，未来三个月预期为0.70%。
英国：卡尼表态及GDP数据向好，降息预期下降。目前利率为0.25%，未来三个月预期为0.20%。
欧元区：德拉吉暗示退出QE，但市场仍预期继续宽松。目前利率为0.00%，未来三个月预期为0.00%。
日本：CPI连续下滑，核心CPI维持在低位，未见明显回升。目前利率为0.10%，未来三个月预期为-0.10%。
澳大利亚：利率为1.50%，未来三个月预期为1.45%。
新西兰：利率为2.00%，未来三个月预期为1.75%。
加拿大：利率为0.50%，未来三个月预期为0.50%。
俄罗斯：利率为10.00%，未来三个月预期不变。
巴西：利率为14.00%，未来三个月预期为13.60%。
印度：利率为6.25%，未来三个月预期为6.14%。
墨西哥：利率为4.75%，未来三个月预期为5.00%。

二、全球主要基金资金流向

股票：资金净流入回归正常水平。
债券：资金小幅净流出。
资金流向趋势：美国持续吸引资金流入，日本无明显流入，新兴市场资金流出。

三、大类资产走势回顾

股票：MSCI全球股市指数下跌0.63%，美股和欧股下跌。
债券：全球国债综合收益指数下跌1.01%，长债收益率整体走高。
大宗商品：CRB指数微跌0.22%，油价受减产博弈影响下跌。
房地产：REITs市场全线下跌，美国跌幅显著，但部分国家如英国受退欧影响较大。

四、全球外汇市场概览

美元：受政治风险影响全周下跌0.41%。
欧元：受美元走弱影响大幅上涨0.96%。
新兴市场货币：普遍下跌，其中墨西哥比索、巴西里尔、俄罗斯卢布跌幅较大。
年初至今：美元指数小幅下跌，欧元、日元、加元、澳元对美元升值，人民币贬值。

五、全球股票市场概览

发达市场：美股、欧股下跌，日经225小幅上涨。
新兴市场：俄罗斯、巴西、墨西哥等资源出口国家表现较好，韩国、中国股市下跌。

六、全球长期国债收益率概览

发达经济体：美国、英国、德国、法国、日本长债收益率均有所上升。
欧洲问题国家：葡萄牙、意大利等国长债收益率大幅上涨。
新兴市场：巴西长债收益率上涨显著，委内瑞拉则小幅下跌。
年初至今：美英德法日五国收益率平均下跌，巴西长债收益率跌幅最大。

七、全球商品概览

能源：油价走低，WTI下跌3.60%。
贵金属：黄金、白银因美元走弱上涨。
农产品：玉米、小麦、咖啡上涨，咖啡涨幅最大。
年初至今：铁矿石涨幅最大，黄金持续上涨，铜、铝表现分化。

八、全球房地产市场概览

REITs市场：全线下跌，法国跌幅最大，美国、英国跌幅显著。
房地产数据：美国房地产数据向好，但未能支撑REITs市场反弹。
香港：REITs市场表现最佳。

九、全球风险观测

主权违约风险：欧洲问题经济体及新兴市场CDS普遍上涨，中国、俄罗斯、巴西、墨西哥等国家风险上升。
市场波动风险：VIX指数收于16.19，持仓水平创新高，市场波动加剧。

总结

整体来看，2016年10月31日全球大类资产市场受政治风险、紧缩预期和经济数据影响，普遍承压。股票、债券、大宗商品和房地产市场均出现下跌，美元指数回调，欧元、日元等货币对美元升值。VIX指数上涨，市场波动风险上升，投资者情绪谨慎。各国央行政策分化，美国和英国加息预期升温，日本和澳大利亚仍存在降息空间。REITs市场受紧缩预期影响跌幅显著，而资源出口国家表现相对较好。整体市场环境复杂，需密切关注政策动向和经济数据变化。

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