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eSIM市场潜力巨大：产业多方协同发展

核心内容概述

eSIM（嵌入式SIM卡）作为传统SIM卡的升级版，通过将SIM功能集成到设备芯片中，为设备设计提供了更大的灵活性和空间节省。其在消费电子、物联网、车联网等多个领域展现出巨大的应用潜力，且随着技术发展和政策推动，市场渗透率有望持续提升。

主要观点

• 技术优势：eSIM比传统SIM卡更小、更可靠，支持空中写卡，提升业务灵活性和用户便利性。
• 市场增长：Counterpoint预测，eSIM设备出货量将以每年24%的速度增长，2021-2030年间将有140亿台设备出货。
• 应用场景广泛：eSIM在智能手表、车联网、工业互联网、智能家居、金融支付等领域均有广泛应用。
• 政策支持：工信部积极推动eSIM在智能手机、平板电脑等设备上的应用，GSMA预测2030年中国90%的智能手机将支持eSIM服务。
• 产业链成熟：eSIM产业链涵盖上游厂商、平台服务、终端、用户等，各环节均有成熟产品和服务。
• 行业布局：三大运营商均积极布局eSIM业务，尤其是中国联通和中国移动在可穿戴设备和物联网领域已取得进展。
• 投资机会：eSIM产业链中，智能卡厂商、模组厂商及运营商将率先受益，重点推荐东信和平、移远通信、中国移动等。

关键信息

eSIM技术特点

• 尺寸更小：比Nano-SIM更小，节省设备空间。
• 无需物理卡槽：减少物料和PCB成本。
• 空中写卡：提升用户获取SIM卡效率，降低运营成本。
• 安全性和可靠性：eSIM集成在设备中，避免SIM卡盗用，提高设备抗震动和耐高温能力。

市场预测

• 2021-2030年eSIM出货量：预计达到140亿台，年增长率24%。
• 2030年eSIM手机连接数：预计达到67亿，占全球智能手机的76%。
• 2025年物联网eSIM出货量：预计增长至3.26亿。

产业链构成

• 上游厂商：提供eUICC芯片及安全硬件。
• 平台服务：运营商和智能卡厂商提供eSIM服务和管理。
• 终端厂商：将eSIM集成到设备中。
• 用户：最终使用eSIM服务的消费者和企业。

主要企业动态

• 东信和平：在2022年前三季度实现营收增长，中标联通eSIM研发项目。
• 移远通信：推出QueSIM全球连接服务，助力物联网企业出海。
• 中国移动：大规模采购eSIM晶圆，推动物联网解决方案。
• 中国联通：支持13家智能手表品牌，布局eSIM可穿戴业务。
• 苹果：已推出16款eSIM智能手机，带动全球eSIM手机市场发展。

行业趋势

• 消费电子：智能手表是eSIM早期应用的主要载体。
• 物联网：eSIM在车联网、工业互联网、智能家居等领域的应用空间巨大。
• 政策驱动：工信部积极推动eSIM在智能手机和行业终端上的应用。

下游应用场景

• 智能手表：通过独立号服务实现设备独立性，中国联通和中国移动均已支持。
• 车联网：eSIM允许远程配置，简化车辆所有权转让过程。
• 智慧物流：降低漫游费用，确保数据持续传输。
• 智能抄表：提高设备在恶劣环境下的适用性，保障数据上传安全。
• 金融支付：实现“机卡一体”，提升支付终端的安全性。

投资策略

1. 5G设备商龙头：持续推荐中兴通讯，因其在5G网络覆盖和设备制造方面具备优势。
2. 运营商服务提升：中国移动因5G套餐用户数渗透率提升，建议关注其业务发展。
3. 物联网模组：推荐广和通、移远通信等公司，因其在eSIM模组领域具备领先优势。
4. 绿色节能：推荐英维克，受益于双碳政策背景。

风险提示

• 5G发展不及预期：可能影响eSIM及相关产业的发展。
• 中美贸易摩擦升级：可能对产业链造成冲击。
• 疫情进一步扩散：可能影响终端销售和行业应用。

评级

• 行业评级：增持
• 分析师承诺：本报告观点、逻辑和论据为分析师独立研究成果，不受第三方影响。

附录：图表目录

• 图1：SIM卡尺寸规格演进
• 图2：2021-2030eSIM出货量预测
• 图3：eSIM产业链构成
• 图4：中国联通eSIM发展进程
• 图5：中国移动eSIM发展进程
• 图6：广和通5G+eSIM模组FM150
• 图7：中国联通提供eSIM业务的智能手表品牌
• 图8：截至2022年10月eSIM智能手机的数量
• 图9：国内eSIM政策发展历程
• 图10：2020-2030支持eSIM智能手机数目预测
• 图11：2030年不同地区支持eSIM智能手机的比例
• 图12：2020年和2025年物联网领域eSIM出货量
• 图13：申万一级行业周涨幅
• 图14：申万一级行业年初至今涨跌幅
• 图15：本周涨幅前十
• 图16：本周跌幅前十
• 图17：本年度涨幅前十
• 图18：本年度跌幅前十

重点公司表现

• 东信和平：2022年前三季度营收8.85亿元，净利润同比增长112.16%。
• 移远通信：2022年前三季度营收101.36亿元，净利润同比增长83.83%。
• 中国移动：2022年前三季度营收7235亿元，净利润985亿元。

市场回顾

• 本周市场表现：申万通信指数涨幅1.84%，在申万31个一级行业中排名第六。
• 行业个股表现：涨幅前五为三旺通信、映翰通、浩瀚深度、菲菱科思、二六三；跌幅前五为意华股份、万隆光电、中天科技、万马科技、辉煌科技。
• 年度市场表现：涨幅前五为ST实达、科信技术、三旺通信、坤恒顺维、中瓷电子；跌幅前五为恒信东方、广脉科技、*ST日海、ST鹏博士、ST中嘉。

行业新闻摘要

• 贵州算力保障基地：计划到2024年基本建成，数据中心标准机架数达60万架。
• 大唐电信增持大唐半导体：拟2.09亿元增持5.5931%股权，提升归母盈利能力。
• 5G基站建设：中国联通投资近200亿元，新建17万个900MHz基站。
• 5G虚拟专网：我国5G行业虚拟专网数量已超1万张。
• 高通发布骁龙8Gen2：AI性能提升4.35倍，能效提升60%。
• 中兴通讯与黑芝麻智能合作：共推国产智能汽车产业发展。

招标信息摘要

• 中国移动全闪存存储和光纤交换机集采：中标公司包括华为、浪潮等。
• 中国联通行业短信和云网路由交换设备集采：招标状态为招标公告或中标公告。
• 中国电信城域云网设备集采：涉及MCN设备、STN-A设备等。
• 中国移动电源车产品集采：中标公司包括程力、红宇等。

总结

eSIM市场前景广阔，技术发展迅速，产业链逐步完善，政策支持强劲。随着智能手机、物联网和车联网的普及，eSIM在多个领域展现出巨大的应用潜力。在行业和政策的共同推动下，eSIM市场有望持续增长，相关企业如运营商、智能卡厂商、模组厂商将率先受益。投资方面，重点关注东信和平、移远通信、中国移动等企业，同时需警惕5G发展不及预期、中美贸易摩擦及疫情扩散等风险因素。