20220814-创元期货-棉花周度报告_全球产量大减_外盘支撑郑棉交易重心上移_22页_2mb

全球产量大减，外盘支撑郑棉交易重心上移

核心内容概述

本周全球棉花市场因供应端减产及需求端疲软，呈现震荡走势。美国干旱加剧，作物优良率降至31%，USDA调减全球产量至1.17亿包，消费量减少至1.19亿包，出现200万包的产需缺口，期末库存转降。国际棉价因天气升水和减产预期强势反弹，带动郑棉价格重心上移。国内需求边际回暖，但整体仍偏弱，下游企业采购谨慎，库存压力未缓解。

主要观点

供应方面

• 美国：干旱区域面积占比达50.114%，作物优良率降至31%，为09/10年来最低。USDA调减美国产量至1257万包，全球产量减少310万包至1.17亿包。
• 印度：种植面积同比增加6%，但因西南季风降雨，棉花产量预期为3650万至3700万包，与去年同期相比有所改善。
• 巴西：棉花收割进度同比领先，CONAB预测产量同比增加11%，国内新棉长势良好，内地开始零星采摘。
• 国内：新棉长势良好，但皮棉购销率仅为67.2%，同比下降32.4个百分点。储备棉轮入启动，但成交率仅为8%，市场流动性收缩。

需求方面

• 国际：美棉出口装运量同比下滑11%，印、越、巴三国纺织业开机率持续下滑，消费量整体偏弱。
• 国内：纱线厂开机率维持在43.78%左右，连续13周下滑，但跌势放缓。成品库存高企，对原材料提振较弱。下游需求边际回暖，但订单仍以短期、小批量为主，纺企对后市信心不足。

关键信息

市场表现

• 现货市场：中国棉花价格指数（328）为15672元/吨，较上周持稳。新疆均价为15620元/吨，上涨1%。进口棉港口提货价为20651元/吨，内外价差扩大至-4979元/吨。
• 期货市场：郑商所棉花主力合约收盘价为14755元/吨，较上周上涨7%。NYBOT2号棉花收盘价为108.59美分/磅，较上周上涨13%。期现基差收窄52%至917元/吨。

供需情况

• 国际供需：全球产量为1.17亿包，消费量为1.19亿包，产需缺口为200万包。美国棉花产量降至1257万包，期末库存为1.8亿包，库存消费比为70%。
• 国内供需：国内皮棉销售率为67.2%，同比下降32.4个百分点。工业库存为57.91万吨，环比下降2万吨。纺织服装出口金额同比增长23.6%，但受成本上涨影响，成品单价同步上涨。

市场展望

• 短期：宏观情绪好转，USDA大幅调减产量，国内需求边际改善，郑棉跟随外盘震荡走强。
• 中长期：产业链困境未根本解决，叠加大型企业套保压力，反弹幅度有限，内外价差持续扩大。
• 关注点：需密切关注国内秋冬新订单好转力度及新花收购情况。

关键数据汇总

结论

整体来看，全球棉花市场因减产支撑和外盘上涨而出现短期反弹，但国内需求疲软及库存压力仍制约价格走势。未来需关注国内新订单释放情况及新棉收购进度，同时留意全球供需变化对市场的影响。