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安信研究·周观察群英汇第十二期总结

核心内容概览

本报告为安信证券研究所发布的行业周观察报告，涵盖宏观经济、固定收益、TMT行业、制造业、大宗类行业、大消费类行业及新三板等领域的分析与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 固定收益（罗云峰）

• 融资数据反弹：7月社融余额同比增长13.2%，高于前值12.8%。贷款加债券余额同比增长15.6%，高于前值15.1%。
• 结构变化：非金融企业债务余额同比增速明显反弹，成为融资需求反弹的主要动力；家庭部门债务增速微弱下降，去杠杆方向未变；金融机构债务占比低，代表性差，预计其增速低于前值。

2. TMT行业（陈果）

• 投资策略：建议关注行业高景气与内生确定性高增长的个股，以及人工智能主线。
• 重点推荐：
  • 计算机：新零售（华峰超纤、汇纳科技、思创医惠）、消费金融（二三四五、奥马电器、康旗股份）、财富管理（东方财富、同花顺、赢时胜）。
  • 传媒：游戏（天舟文化、唐德影视、慈文传媒、百洋股份）、精品剧、教育、国企及电影板块。
  • 机械：废钢处理设备（华宏科技）、铁路设备（台海核电）、锂电设备（先导智能）。
  • 电子：全面屏、OLED、消费电子（深天马、合力泰、德赛电池、长盈精密、洲明科技）。
  • 通信：物联网、专网、光通信、5G（中兴通讯、紫光股份、海能达、中际装备、宜通世纪）。
  • 军工：业绩增长确定的公司（中航光电、中直股份）。

3. 大宗类行业（陈果）

• 环保及公用事业：推荐低估值的大生态龙头，如启迪桑德、碧水源、葛洲坝、铁汉生态等。
• 煤炭：去产能取得阶段性进展，焦煤价格有望继续上涨，推荐潞安环能。
• 有色：坚定看好电解铝供改政策，关注新能源钴锂、稀土磁材、铜等。
• 化工：分散染料价格持续上涨，DMC价格创历史新高，推荐石大胜华、闰土股份等。
• 农业：环保高压下肉价有望维持高位，推荐仙坛股份、华英农业等。
• 建筑：PPP板块业绩增长显著，推荐安徽水利、云投生态、乾景园林、中国建筑等。

4. 大消费类行业（陈果）

• 食品饮料：调整中孕育机会，推荐山西汾酒、伊利股份。
• 家电：空调补库行情超预期，推荐格力电器。
• 新三板：建议采用“精品策略”，关注知识产权、云计算、激光等领域的公司，如超凡股份、优炫软件、波长光电。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 地缘政治风险
• 通胀超预期

投资策略要点

• 周期股：短期内处于休整状态，等待需求旺季（9、10月）到来。
• 市场风格：短期风格切换，板块仍有反弹可能，但幅度不宜过高。
• 人工智能：作为未来10年TMT行业最强主线，重点关注AI芯片、算力需求等。
• 精选个股：建议遵循两条主线：行业高景气+内生确定性可持续高增长；以及紧抓未来10年TMT行业最强主线——人工智能。

行业事件要点提示

• 计算机：AI芯片创业公司寒武纪融资1亿美元，利好人工智能产业。
• 制造业：铁总采购“复兴号”104列，铁路设备行业迎来新契机。
• 大消费类：国家食品药品监管总局公布第四、五批次奶粉配方注册名单，利好伊利、贝因美等企业。
• 新三板：医疗健康板块业绩表现抢眼，建议投资者重点关注。

结论

本报告综合分析了多个行业的发展趋势与投资机会，强调在当前市场环境下，应重点关注政策导向明确、行业景气度持续提升的领域，如人工智能、环保、新能源、大消费等。同时，提醒投资者注意经济增长、地缘政治和通胀等风险因素，建议在投资过程中坚持精选个股，关注业绩确定性和行业成长性。